2. ИНСТРУМЕНТАРИЙ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УКРАИНЕ

Законом Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке” закреплен перечень инструментария фондового рынка Украины, т.е. какие могут выпускаться виды ценных бумаг:

1) Акции - это ценные бумаги без установленного срока обращения, которая свидетельствуют о долевом участии в уставном фонде акционерного общества, подтверждающие членство в акционерном обществе и право на участие в управлении этим акционерным обществом. Дает право владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распространении имущества при ликвидации акционерного общества [3].

Согласно законодательству акции могут быть простыми и привилегированными, именными и на предъявителя [3].

2) Облигации предприятий - это долговые ценные бумаги предприятий, удостоверяющая внесение ее владельцами денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации могут выпускаться на предъявителя или именными, в документарной форме с выпуском сертификата облигации и в форме электронной записи.

3) Облигации внутреннего государственного займа.

В Украине это ОВГЗ и ОВГСЗ. Эмитентом ОВГЗ является Минфин Украины от имени правительства, агентом выступает НБУ. В 1997г. каждую неделю производилось несколько выпусков ОВГЗ со сроками от 3 до 18 месяцев. Облигации почти всегда были дисконтными, без купонных выплат. В первичных аукционах принимают участие только банки - резиденты, но впоследствии были допущены и торговцы ценными бумагами. Активно принимали участие своими деньгами и нерезиденты (прежде всего через украинские банки). Номинал облигации 100 гривен [7].

В 1998г. были выпущены ОВГСЗ. Облигации выпущены в бумажной форме на предъявителя, номинал - 50 гривен, срок обращения облигации 2 года, доходность по купону - 34%.

Купонный доход выплачивается трижды - через год (17грн.), через полтора года (8,5грн.) и при погашении (8,5грн.). Доходы физических лиц по ОВГСЗ были освобождены о налогообложения [7].

Облигации внешних государственных займов.

Облигации внешних государственных займов - это ценные бумаги, размещаемые на международных и иностранных фондовых биржах и подтверждающие обязательство Украины возместить предъявителям этих облигаций их номинальную стоимость с выплатой дохода в соответствии с условиями выпуска [2].

В соответствии с Указом Президента Украины решение о выпуске государственных облигаций на внешнее фондовые рынки принимает в каждом случае правительство своими постановлениями, если средства от выпуска этих облигаций предусмотрены законом о государственном бюджете. Если в бюджете этого не предусмотрено, то решение о выпуске таких облигаций должна принимать Верховная Рада по представлению правительства.

С 1997г. украинские облигации обращаются на европейском рынке. Их доходность - одна из самых высоких.

Облигации местных займов.

На украинском рынке ценных бумаг, по состоянию на 1 марта 1998г., в обращении находилось облигации местных займов на общую стоимость около 300 млн. грн. Всего было осуществлено 15 местных выпусков. По законодательству Украины введено ограничение на объем выпуска, который не может превышать 30% от доходной части бюджета [7].

Казначейские обязательства.

Казначейские обязательства - это вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются среди населения, и свидетельствуют о внесении их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получения дохода. Бывают краткосрочными (выпускает Минфин) и средне- и долгосрочными выпускает Кабмин.

Векселя.

Вексель - это ценная бумага, которая определяет обязательство векселедержателя оплатить после наступления определенного срока определенную сумму денег владельцу векселя [3].

Векселя могут выпускать Минфин, НБУ и Государственное Казначейство.

Приватизационные бумаги.

Приватизационные бумаги - это вид государственных ценных бумаг, которые дают право владельцам на без оплатное получение в процессе приватизации части имущества государственного предприятия, государственного жилищного фонда, земельного фонда [3].

Сберегательные сертификаты.

Сберегательный (депозитный) сертификат - это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которые свидетельствует право вкладчика на получение после окончание установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Сертификаты могут быть номинированы как в национальной, так и в иностранной валюте. Сберегательные сертификаты выдаются срочные (под определенный оговоренный процент на определенный срок) или до востребования, именные и на предъявителя. Именные сертификаты обычно обращению не подлежат, а их продажа другим лицам является недействительной [10]

10) Инвестиционные сертификаты

Инвестиционные сертификаты - это документы, свидетельствующие об участии в институте совместного инвестирования (инвестиционном фонде), т.е. о вложении средств или приватизационного имущественного сертификата для совместной инвестиционной деятельности. Прибыль вкладчика определяется доходами по ценным бумагам и другим активам, имеющимся в собственности фонда [10].

Однако, несмотря на то, что законодательством оговорен перечень ценных бумаг в Украине, государственной комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже дано право регистрировать новые виды ценных бумаг.

Поэтому, на украинском фондовом рынке, сложилась парадоксальная ситуация, когда обращаются некоторые виды деривативов, которые находятся вне закона (например, опционы “УКРТЕЛЕКОМА” и т.д.). Поэтому, сейчас рассматривается вопрос о присвоении статуса ценных бумаг, некоторым другим инструментам, деривативам (такое закрепление уже есть в новой редакции Закона Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке”) [1].