Висновки
Оцінка валютного ризику за методом VAR-аналізу показує що за період 90 днів ризик зростає у середньому зі 29% (0,2924) – другий день оцінки до 110% (1,1) – 90-й день оцінки із-за постійних скачків курсу і зростання днів спостереження. У прогнозному 25-денному періоді ризик зростає повільніше зі 113% (1,1328) – 91-й (прогнозний) день оцінки до 135% (1,3512) – 115-й день оцінки, із-за того що прогнозні значення курсу вже згладжені рівномірно спадаючим трендом РОСТ.
Мірою валютного ризику банку, що отримала найбільше поширення на практиці, є «вартість під ризиком». VaR – виражена в базовій валюті оцінка величини збитків, яку із заданою ймовірністю (довірча ймовірність) не перевищать очікувані втрати за валютною пропозицією (портфелем) протягом визначеного часового горизонту за умови збереження поточних тенденцій ринкової кон’юктури.
Популярність, якою користується підхід до оцінювання валютного ризику банку на основі визначення «вартості під ризиком», значною мірою пов’язана із його перевагами порівнянно з іншими методами (табл.)
Переваги | Недоліки |
Забезпечує уніфікацію оцінки різних видів ризику банку. Може бути застосований до всіх видів фінансових позицій та портфелів, що дозволяє проводити порівняння рівня їх ризику. Дозволяє поєднувати ризики окремих позицій з урахуванням кореляцій факторів ризику з метою отримання цілісного уявлення про рівень ризику окремих фінансових портфелів або банку в цілому. Дозволяє враховувати одночасно взаємодію всіх факторів, що впливають на позицію (портфель). Дає уявлення про ймовірність реалізації визначеного масштабу збитків. Має найбільш інтуїтивну та просту одиницю виміру – втрати, виражені в одиницях національної валюти. Дозволяє проводити оцінку ефективності діяльності окремих бізнес-одиниць з урахуванням ризику. Дозволяє підвищити ефективність регулювання валютних ризиків банків на основі застосування VaR-лімітів на величину відкритих позицій. | Дає інформацію про розмір збитків лише наприкінці горизонту планування, не враховуючи можливість появи поточних поточних значних втрат (intra-horizon risk). Не враховує ефекти мінливості та кластеризації волатильності, позитивної автокореляції дохідностей, мінливості кореляцій. У класичному вигляді не враховує ризик ендогенної та екзогенної ліквідності ринку (фінансового інструментам). Не несе інформації про характер розподілу та величину великих втрат, що можуть реалізуватися з малою ймовірність (за межами рівня довіри). VaR не є когерентною (coherent) мірою ризику, оскільки не відповідає ознаці субаддитивності. Це може призвести до того, що за певних умов об’єднання позицій може призвести до більш високого VaR портфель, ніж сума окремих VaR-оцінок зазначених позицій. Значно залежить від вибору параметрів моделі (вибору рівня довіри, горизонту планування). Базується на припущенні,що позиція залишається незмінною протягом часового горизонту, у межах якого проводяться розрахунки. За певних умов не заохочує до диверсифікації ризиків та, навпаки, заохочує до створення недооцінених та переоцінених позицій. Не дає можливості адаптувати міру ризику безпосередньо до рівня толерантності банку до ризику. |