logo
Мезенцев Имитационное моделирование / КП Оптимизация управления капиталом с помощью портфельных инвестиций

Принципы формирования инвестиционного портфеля

Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

  1. доходность вложений;

  2. рост вложений;

  3. ликвидность вложений;

  4. безопасность вложений.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году. Доходность портфеля за период можно вычислять по формуле:

rp= (W1-W0)/W0

где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %;

W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.;

W1 – стоимость в конце периода, руб.

Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами и зависит от размера банка.

Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности:

LA=(Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2

где LA – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги;

Nbid, Nask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.;

Pbid, Pask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб.

Инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться, рассматривая вопрос о создании портфеля:

А) Выбор оптимального типа портфеля

Б) Оценка сочетания риска и дохода портфеля. Определение удельного веса портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода

В) Определить первоначальный состав портфеля

Г) Выбор схемы дальнейшего управления портфелем

Рассмотрим подробнее принципы построения.