Основные функции фондовой биржи
В экономической жизни общества фондовые биржи выполняют ряд функций, к которым, как считают многие специалисты, следует отнести:
Экономические функции, основные для фондовых бирж,— выполнение задач, диктуемых рыночной системой отношений и ролью фондовых бирж на рынке ценных бумаг. Экономические функции фондовых бирж являются важнейшими среди перечисленных и предполагают решение следующих задач:
Определение рыночной стоимости фондовых инструментов. Ценообразование является основной функцией фондовых бирж на рынке ценных бумаг, поскольку цена фондовых инструментов выполняет роль положительной обратной связи, стабилизирующей экономическую систему и заставляющей ее адекватно реагировать на внешние воздействия. Формирование цены фондовых инструментов объективно включает определение их текущей стоимости в настоящее время (спот-рынок, рынок поставки реального товара) и индикативное определение их стоимости в будущем (фьючерсный и форвардный фондовый рынок).
Обеспечение движения права собственности на фондовые ценности. Эта задача неразрывно связана с предыдущей, так как только при совершении сделок купли-продажи может определиться реальная цена финансовых инструментов, причем движение права собственности на фондовые ценности предполагает выполнение следующих процедур:
Фиксация сделки в ходе проведения торговой сессии при выявлении и регистрации встречных заявок, совпадающих по условиям (номенклатура, стоимость и объем поставляемых ценных бумаг).
Заключение сделки — совершение определенных юридических действий, эквивалентных заключению договора купли-продажи.
Выполнение взаимных обязательств сторонами сделки сопровождается встречными финансовыми потоками. С одной стороны, это денежный поток от покупателя ценных бумаг к продавцу, с другой — движение права собственности на ценные бумаги от продавца к покупателю.
Перерегистрация права собственности на фондовые ценности.
Обеспечение гарантии выполнения сделок стало определяющим при заключении договоров купли-продажи на фондовом рынке. В этом отношении фондовые биржи занимают весьма выгодную позицию, так как по характеру деятельности и своему статусу призваны выполнять вполне определенные процедуры, повышающие гарантию выполнения следующих сделок:
Оценка финансовой надежности и финансово-экономического состояния профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эта процедура соблюдается при формировании состава членов фондовой биржи, поскольку биржи всегда предъявляли определенные и достаточно высокие требования к финансовому, экономическому состоянию участников торгов и квалификационному уровню обслуживающих их сотрудников.
Оценка финансовой надежности и финансово-экономического состояния эмитентов ценных бумаг. На фондовых биржах принята определенная процедура допуска ценных бумаг к торговле, называемая листингом. При ухудшении финансово-экономического состояния эмитента его ценные бумаги могут быть исключены из списка допущенных к торговле на биржевом фондовом рынке, т. е. подвергнуты процедуре делистинга.
Реализация надежных технологий биржевой фондовой торговли, для чего предполагается выполнение определенных и зачастую весьма жестких правил, способствующих надежности заключения сделок. Одними из важнейших являются правила, обеспечивающие реализацию принципа «поставка против платежа», что может быть достигнуто в первую очередь наличием залоговых средств. Другими подходами к решению проблемы надежности выполнения сделок может служить торговля фьючерсными контрактами, опционами, позволяющими страховать риски участников торгов базовыми фондовыми ценностями.
Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности различных ценных бумаг. Аналитические службы фондовых бирж в качестве одной из важнейших задач своей деятельности считают оценку инвестиционной привлекательности ценных бумаг и тенденций их изменения.
Также выделяют такие функции:
Разрешение споров по биржевым сделкам. Биржа обычно выступает в третейском (арбитражном) суде.
Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли. Страхование от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.
Информационная деятельность. Сбор и регистрация цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление этого материала клиентам, а также на международный рынок информации.
Государственные функции— выполнение фондовыми биржами задач в интересах государственных структур, финансовых институтов и обеспечение стабильного развития экономической системы государства в целом. Функции, выполняемые фондовой биржей в интересах государства, являются следствием решаемых ею экономических задач. При этом осуществляются:
Анализ ситуации на финансовом рынке.
Подготовка и выдача органам государственной власти и управления аналитической информации о состоянии фондового рынка, справок и рекомендаций.
Выполнение функций органов налогового контроля является опосредованным и заключается в том, что рыночная цена, формирующаяся на биржевом фондовом рынке, выступает той контрольной величиной, которая позволяет оценить реальную стоимость сделок, объявленных вне биржевых площадок, объективную стоимость имущества, а значит, выявить факты сокрытия доходов.
Методологические и процедурные функции— разработка правил, форм и методов биржевой фондовой торговли, обучение специалистов, стандартизация и унификация форм обмена информацией и т. п., вспомогательные по отношению к экономическим, однако без их выполнения невозможно нормальное функционирование фондовых бирж и развитие биржевого дела в целом. Методологические функции не основные для фондовых бирж, однако без них невозможно перспективное развитие биржевого дела. При этом биржи выполняют следующие группы мероприятий:
разработку новых методов и технологий работы на фондовом рынке;
определение индексов фондового рынка;
развитие международных контактов и связей с иностранными фондовыми биржами;
обучение специалистов фондового рынка, проверку уровня их профессиональной подготовки, лицензирование специалистов фондового рынка.
Технологические функции, в значительной степени отражают возрастающие возможности современных средств связи и глобализацию инвестиционных процессов в современной мировой экономике.