Ипотечные ценные бумаги – связанные с недвижимым имуществом.

Индоссамент – специальная передаточная надпись на переводном векселе при переходе от одного держателя другому.

Инкассо – банковская операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает деньги на основании расчетных документов за отгруженные в их адрес товарно-материальные ценности и оказанные услуги и зачисляет эти средства на его счет в банке. Информация о выпуске ценных бумаг – раскрывается в случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации Проспекта эмиссии. Раскрытие информации о существенных фактах (событиях и действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента - обязательно для коммерческих организаций, представляющих Ежеквартальный отчет эмитента.

Инициатор сделки – участник торгов, обратившийся к другому участнику с целью заключения сделки. Индекс – статистический показатель, выраженный в процентах базисного года или базисных лет (например, составной индекс Нью-Йоркской фондовой биржи). Индекс не является средней величиной.

Индексы деловой активности – выступают в качестве:

-обобщающих характеристик макроэкономической ситуации и инвестиционного климата;

-инструмента анализа и прогнозирования конъюнктуры рынка ценных бумаг;

-основы для инструментов хеджирования на финансовых рынках – фьючерсных и опционных контрактов;

-ориентира при оценке эффективности управления портфелем клиента.

Набор акций-представителей образует Список индекса. Критерий отбора: репрезентативность и надежность корпораций-эмитентов. Базисное значение индекса (кроме индексов с ценовым взвешиванием) – величина индекса, принимаемая за базу. Для удобства расчетные базовые значения индекса округляют до 10, 50 или 100.

Индикатор – показатель.

Инсайд – использование конфиденциальной информации, которой обладают биржевые сотрудники. Такие операции являются противозаконными.

Конвертируемые ценные бумаги – обратимые в другие виды или разновидности финансовых инструментов.

Коэффициент конверсии – пропорция, в соответствии с которой осуществляется обмен облигации на акции. Обычно, это твердая величина, устанавливаемая на весь конверсионный период.

Контокоррент – использование ценных бумаг в качестве залога при кредитовании. При этом сумма кредита (лимит) зависит от качества ценных бумаг.

Курс – цена, по которой происходит купля-продажа ценных бумаг. Классическая формула курса акций:

К.А. = Див.: Д б.д. * 100% = (Р.Ч. * Н) : Д б.д. * 100%,

Где: К.А. - курс акций,

Див. - дивиденд,

Д б.д. –доходность банковских депозитов,

Р.Ч. – чистая прибыль,

Н – норма дивидендных выплат.

Курс облигации – выражается в пунктах. Продажа «с премией» означает курс выше номинала, продажа «с дисконтом (скидкой)» имеет противоположный смысл.

Рыночный курс облигации можно представить в виде:

Р.К. = Р.Ц. : Ном. * 100%,

где: Р.К. – рыночный курс (%),

Р.Ц. – рыночная цена.

Купон (купонный процент) – фиксированный процент, устанавливаемый в момент эмиссии. Оформляется обычно как отрывная часть облигации. Формула определения размера купонных выплат:

К.В.= (Ном. * К.П.) : 100%,

где: К.В. – размер купонных выплат,

Ном. – номинал,

К.П. – купонный процент.

Кумулятивные префакции – акции, на которые накопленные дивиденды выплачиваются впоследствии.

Крупная сделка – сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества, сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализацией) обыкновенных акций общества, и сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества. Инфраструктура рынка – совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок. Задачи инфраструктуры сводятся к двум основным группам: управление рисками на рынке ценных бумаг; снижение удельной стоимости проведения операций. Инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем, в их числе подсистемы: учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии), торговые системы (биржи и внебиржевые), клиринг, системы платежа (банковская система), системы раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые агентства и др.), страховые системы.

Котировка – цена, по которой данный дилер готов купить (продать) лот ценных бумаг.

Комиссия – договор, по которому одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение заключить сделку от своего имени, но в интересах и за счет комитента.

Куртаж – вознаграждение брокеру за посредничество при совершении биржевой сделки.

Листинг – включение ценных бумаг в котировальный список; исключение ценных бумаг из котировального списка - делистинг. Леверидж – соотношение. Финансовый леверидж – соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом и вложений в ценные бумаги с нефиксированным доходом; соотношение между облигациями и префакциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями, с другой. Это показатель финансовой устойчивости АО, что отражается и на доходности портфельных инвестиций.

Леверидж = (Облигации +Префакции) : Обыкновенные акции

Высокий уровень левериджа – явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

Маржиональная торговля ценными бумагами – использование банками ценных бумаг в качестве залога в брокерской деятельности. По договору купли ценных бумаг в кредит клиент должен до полного погашения ссуды и уплаты процентов оставить купленные по его поручению ценные бумаги под залог в банке. При этом рыночная стоимость ценных бумаг (стоимость обеспечения) должна превышать сумму кредита на определенную величину – маржу.

Маргинальная сделка – на бирже, при заключении которой клиент оплачивает 50% всей суммы стоимости ценных бумаг, а остальные может взять в долг у брокера, при этом ценные бумаги выполняют функцию залога.

Мониторинг – элемент управления портфелем ценных бумаг.

Маркет-мейкеры и маркет-тейкеры. Первые принимают на себя обязательства поддерживать котировки ценных бумаг, т.е. публичные обязательства покупать и продавать данные бумаги по объявленным ими ценам, а остальные участники – маркет-тейкеры - имеют право заключать сделки только с маркет-мейкерами.

Маржа – залог, вносимый участником рынка в денежной форме, либо в форме ценных бумаг при заключении сделки, для открытия позиции на рынке. Первоначальная маржа – как правило, составляет небольшой процент от суммы контракта. Вариационная маржа – сумма маржи, вносимая для поддержания открытой позиции на рынке в соответствии с рыночными колебаниями. Маржа поддержания – минимально возможная величина первоначальной маржи, ниже которой значение первоначальной маржи не может опускаться на протяжении всего срока открытой позиции.

Налог на доходы в виде материальной выгоды, полученной от приобретения ценных бумаг - налоговая база определяется как превышение рыночной стоимости ценных бумаг над суммой фактических расходов налогоплательщика на их приобретение (ставка –13%)

Налог на доходы от источников в РФ в виде дивидендов - ставка- 9%.

Обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Облигация – долговая ценная бумага, серийное долговое обязательство. Корпоративная облигация - это долговая, каузальная, эмиссионная, котируемая, фондовая, биржевая, рыночная, срочная ценная бумага. Это ценная бумага, выражающая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом АО (заемщиком). Облигации фундированные – это закладные, обеспеченные имуществом третьих лиц; имеющие залог. Субординированные облигации – самые малообеспеченные. Джанк-облигации – необеспеченные облигации, представляющие рисковый (венчурный) капитал. Номинал облигации (принципал) – сумма, обозначенная на облигации и удостоверяющая размеры основного долга по ней (во многих зарубежных странах обычная его величина – 1000 долларов).

Облигации закладные, обеспеченные недвижимостью, называют ипотекой.

Опцион – право покупки или продажи конкретного количества и вида ценных бумаг по определенной цене в течение установленного срока. Опционный сертификат – удостоверяет соответствующие права его владельца. Опционный контракт – типизированный стандартный документ, имеющий курсовую стоимость, первичный и вторичный рынки и другие характеристики, свойственные ценной бумаге. Это производная, срочная, долговая, рыночная, котируемая, биржевая массовая, курсовая, коммерческая, спекулятивная ценная бумага. Цена опциона (премия) – сумма, уплачиваемая покупателем опционного контракта его продавцу. Покупатель опциона – лицо, которое приобрело право заключения опционной сделки или отхода от неё. Продавец опциона (надписант и райтер) - лицо, обязанное продать (купить) оговоренное в контракте количество базисного актива по фиксированной цене в определенный срок. Надписать – это значит продать опцион.

Ордерные ценные бумаги – ценные бумаги, подразумевающие возможность их передачи другому лицу путем передаточной подписи (индоссамента).

Оферта – формальное предложение определенному лицу заключить сделку с указанием всех необходимых для ее заключения условий.

Овербот – ситуация, когда цены на ценные бумаги или вообще на финансовом рынке резко поднялись вверх на весьма значительную величину.

Оверсолд - ситуация, когда цены на ценные бумаги или вообще на финансовом рынке резко упали вниз на весьма значительную величину

Отчет о сделке – сообщение о факте сделки, направляемое в торговую систему участником сделки.

Ограничения на обращение эмиссионных ценных бумаг – запрещается обращение эмиссионных ценных бумаг до полной их оплаты. При этом публичное обращение эмиссионных ценных бумаг, в том числе ценных бумаг иностранных эмитентов, до регистрации Проспекта ценных бумаг запрещается.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – финансовый институт, специализирующийся на инвестициях в ценные бумаги в интересах держателей их пая. Подтверждение отчета – сообщение, направляемое в торговую систему участником торгов, подтверждающее факт заключения сделки.

Подтверждение сделки – электронный документ, содержащий все условия заключения сделки, а также информацию о покупателе, необходимую для подготовки договора продавцом.

Приказ – сделка, когда брокер получает поручение о покупке или продаже на бирже. Может быть лимитированный приказ (сделка без ограничения какими-либо условиями), неограниченный (сделка по рыночным ценам), приказ по рынку (сделка по рыночным ценам), приказ по переносу (передача обязательств по поставке на другой срок на определенных условиях).

Поставка – передача финансового актива или наличных от продавца фьючерсного контракта его покупателю при ликвидации фьючерсной сделки. Лишь около 2-5% всех фьючерсных контрактов непосредственно завершаются физической поставкой или выплатой наличных денег. Остальные просто погашаются, что означает «закрытие позиций». Позиции сводятся посредством выплаты наличными.

Портфель – совокупность ценных бумаг инвестора. Выбор инвестиционного портфеля связан: с ожидаемой доходностью и мерой риска. Имеет большое значение учет концепции правительства в экономической (отраслевой) политике. Принципы формирования инвестиционного портфеля:

- принцип консервативности;

- принцип диверсификации;

- принцип достаточной ликвидности.

Портфель роста - формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.

Портфель агрессивного роста – нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстро растущих компаний. Инвестиции достаточно рискованны, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста – наименее рискованный среди портфелей данной группы. Состоит из акций крупных, хорошо известных компаний с устойчивым ростом курсовой стоимости.

Портфель среднего роста – представляет сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста.

Портфель дохода – ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат. Составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.

Портфель регулярного дохода – формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг – состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода – формируется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких доходов. Одна часть финансовых активов приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога – содержит, в основном, государственные долговые обязательства

Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Риск «песо» - получил название в связи с политическими событиями в Мексике, когда валютные рынки ожидали значительную девальвацию мексиканского песо.

Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Способы размещения: Распределение акций среди учредителей (приобретения акций единственным учредителем); Распределение среди акционеров общества; Подписка (закрытая – для закрытых обществ, закрытая и открытая – для открытых обществ); Конвертация. Подписка – размещение ценных бумаг на основании договоров (купли-продажи, мены). Открытая подписка (публичное размещение, публичная эмиссия) – размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц. Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и\или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Закрытая подписка (частное размещение) – размещение среди заранее определенного круга лиц.

Рыночная стоимость ценных бумаг – цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о предмете сделки, согласен был бы продать, а покупатель соответственно – купить. В случае, если цена покупки или цена спроса и цена предложения регулярно публикуются на эти ценные бумаги, для определения их рыночной стоимости должна быть принята эта цена. Для определения рыночной стоимости обыкновенных акций может быть принято во внимание размер чистых активов общества.

Регресс – регрессивный риск – обратное требование о возмещении уплаченной суммы, предъявленное одним физическим лицом другому обязанному лицу; применяется при протесте векселя или чека.

Российская торговая система (РТС) – крупнейшая в России электронная площадка, объединяющая инвестиционные компании и банки. Заключаются сделки с государственными и муниципальными ценными бумагами, с ценными бумагами коммерческих предприятий. Индекс РТС является официальным индикатором Российской торговой системы (расчет ведется ежедневно, начиная с 1 сентября 1995 г. С января 1998 года рассчитывается каждые полчаса торговой сессии на основании информации о сделках по наиболее ликвидным ценным бумагам). Некоммерческое партнерство «Фондовая биржа РТС» - учреждено в январе 1997 года брокерско-дилерскими компаниями и банками. Партнерство – организатор торговли в РТС. Совет Партнерства состоит из всех членов РТС. В период между заседаниями Совета Партнерства работой биржи руководит Совет директоров. Для реализации уставных целей и задач Совет директоров формирует подотчетные ему комитеты и комиссии. Дисциплинарная комиссия рассматривает вопросы, связанные с нарушением требований документов Партнерства, применение мер дисциплинарного порядка. (Разработан Кодекс мер дисциплинарного воздействия). В ведении Информационного комитета выработка концепции и порядка раскрытия и распространения рыночной информации. Комитет по расчетам и риск-менеджменту организует расчеты по сделкам с ценными бумагами в РТС и разрабатывает системы управления рисками в РТС. Комитет по регламенту проводит юридическую экспертизу нормативных документов Партнерства. Контрольная комиссия осуществляет контрольные функции осуществлен6ия операций с ценными бумагами. Котировальный комитет занят выработкой правил и осуществлением листинга и делистинга в РТС. Решением вопросов телекоммуникационного и технического обеспечения РТС занят Технический комитет. Разработкой правил и стандартов заключения и исполнения сделок занят Торговый комитет.

В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Подписной сертификат, или ордер, - дает право покупки (подписки) дополнительных ценных бумаг: по оговоренной цене и в определенное время.

Своп – операция по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек, получения прибыли. Является своего рода бартером контрактов, осуществляемым через брокеров.

Свопы на основе активов – привязаны к каким-либо активам или портфелям и модифицирующие потоки денежных средств по поставке процента, срокам, валюте или по комбинации этих параметров.

Свопы на основе обязательств – обеспечивают эмитенту необходимую гибкость для снижения затрат на финансирование с одновременным извлечением выгоды от изменяющейся ситуации на рынке.

Складские свидетельства - простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство. Как и другие виды ценных бумаг, складские свидетельства удостоверяют определенные имущественные права, вытекающие из отношений, связанных с хранением и залогом. Они удостоверяют переуступку прав распоряжения, владения и пользования. Поскольку простое складское свидетельство – это ценная бумага на предъявителя, поэтому переуступка прав осуществляется путём простого вручения этой ценной бумаги другому лицу без каких – либо передаточных надписей. Двойное складское свидетельство состоит из собственно складского свидетельства и залогового свидетельства, варранта; могут существовать самостоятельно. Варрант в качестве самостоятельного звена двойного складского свидетельства выступает производной бумагой по отношению к складскому свидетельству. Они не являются эмиссионными ценными бумагами и не требуют государственной регистрации. Складские свидетельства способны «расшить» неплатежи, потеснив бартер и всевозможные денежные суррогаты.

Скрипофилия – коллекционирование образцов устаревших ценных бумаг.

Спекулянты - заключают сделки лишь исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов. У них нет намерения страховать имеющиеся или будущие позиции от курсового риска. Для них движение курсов, наоборот, является наиболее желанным, так как они покупают (продают) контракты только затем, чтобы позднее продать (купить) их по более высокой (низкой) цене.

Существенные факты: изменения в списке лиц, входящих в органы управления эмитента; изменения в размере участия в уставном капитале эмитента, входящих в органы управления эмитента; изменения в списке владельцев (акционеров) эмитента; изменения в списке юридических лиц, в которых эмитент владеет долей участия; изменения в списке лиц, которые обладают 2 и более процентами голосов в высшем органе управления эмитента; появление в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25 процентами его эмиссионных ценных бумаг; сделки на сумму, превышающую 2 миллиона размеров оплаты труда; изменение стоимости активов эмитента более чем на 10%; изменение прибыли эмитента более чем на 10%; реорганизация эмитента; начисленные и\или выплаченные доходы по ценным бумагам эмитента; решения общих собраний, Совета директоров (по существенным фактам, событиям, действиям); погашение ценных бумаг эмитента; даты закрытия реестра; возбуждение в отношении эмитента процедуры банкротства; предъявление эмитенту исковых заявлений, могущих существенно повлиять на его финансовое положение; сделка, в совершении которой является заинтересованность.

Секъюритизация – замещение традиционных форм кредитования эмиссией ценных бумаг, обеспечиваемых лизинговыми договорами, закладными на имущество и т.д., с переходом к покупателю ценных бумаг права получения долга и начисляемых по нему процентов.

Сделка РЕПО - представляет собой контракт, состоящий из двух частей:

-продажа одним дилером другому бумаг в объеме и по цене, указанных в контракте;

-обратный выкуп того же объема ценных бумаг и по цене, указанной в контракте и в указанный в контракте срок.

Параметром, по которому ведется торговля, является процентная ставка, предметом торговли являются денежные средства, обеспечением исполнения обратной сделки являются ценные бумаги, функции регулирования рисков неисполнения обратной сделки выполняет размер дисконта. В банковской сфере сделку РЕПО можно рассматривать как завуалированное кредитование.

Система аукционная – применяется чаще всего для первичного размещения или продажи не очень ликвидных бумаг. Существуют варианты, различающиеся условиями подачи и заключения сделок. Например, закрытый аукцион предполагает предварительный сбор заявок с последующим выбором из них наиболее привлекательной.

Система с маркет-мейкерами – применяется обычно для бумаг с ограниченной ликвидностью, при этом маркет-мейкеры обязуются поддерживать котировки, а остальные участники торгов (маркет-тейкеры) имеют право заключать сделки только с маркет-мейкерами.

Система, основанная на заявках – предполагает подачу на торги одновременно заявок на покупку и на продажу. Если цены двух заявок совпадут, сделка исполняется. Система используется для наиболее ликвидных бумаг, когда нет недостатка в заявках.

Система со специалистами – предполагает посредников (специалистов) между брокерами. Специалисты заключают сделки от своего имени со всеми участниками торгов. Их прибыль появляется в результате игры на мелких колебаниях курса, которые они в обмен обязаны сглаживать

Стеллаж – форма срочных сделок с ценными бумагами, при которой одна из сторон (покупатель) приобретает право при наступлении срока исполнения сделки осуществить выбор между положением продавца и покупателя; биржевая операция с двойным опционом.

Страйк – фиксированная цена, при которой приобретается позиция на фьючерсные контракты при реализации опционов.

Стринг – единица аукционных торгов, представляющая собой объединение сходных по качеству лотов.

Стрип – опционный стрэдл, заключающийся в покупке большего числа опционов на покупку, чем опционов на продажу.

Стрэдл – соглашение. Представляющее его держателю право продавать или покупать ценные бумаги по определенной цене; при сделках с опционом – двойной опцион или стеллаж.

Стрэнгл – двойной опцион с одновременной покупкой-продажей опциона на покупку и опциона на продажу с разными ценами реализации ; при этом цена реализации опциона на продажу обычно ниже цены реализации опциона на покупку.

Сэтлемент – расчеты по биржевым операциям; частота, с которой подсчитываются расчетные цены и взимается маржа.

Сделка РЕПО - представляет собой контракт, состоящий из двух частей:

-продажа одним дилером другому бумаг в объеме и по цене, указанных в контракте;

-обратный выкуп того же объема ценных бумаг и по цене, указанной в контракте и в указанный в контракте срок.

Стринг – единица аукционных торгов, представляющая собой объединение сходных по качеству лотов.

Сделка с реальным товаром – для фондовых бирж - это сделки с ценными бумагами с их немедленной поставкой (в соответствии с установленной процедурой оплаты и перерегистрации права собственности на них; для России «немедленная поставка» означает поставку через три дня, то есть (Т+3). Сделки фьючерсные – сделки совершаемые, как правило, с целью хеджирования. Хеджирование – страхование от возможных потерь при изменении цены товара (ценных бумаг) на рынке реального товара (ценных бумаг) путем покупки фьючерсных контрактов. Хедж – покупка или продажа фьючерсного контракта.

Свинг – колебание курсов ценных бумаг на бирже.

Свитч – ликвидация обязательств по одним ценным бумагам и заключение сделок по другим; на бирже – операции по продаже ненадежных ценных бумаг с целью покупки других с более стабильным курсом.

Статистическая база – результаты торгов на фондовой бирже, или на торгах внебиржевого института рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации – добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации. Учреждаются для обеспечения условий деятельности на рынке ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной деятельности, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Основные саморегулируемые организации: НАУФОР, ПАУФОР, НАУРаГ, ПАРТАД, СФБ (Союз фондовых бирж), НФА (Национальная фондовая ассоциация) и др.

Трейдер, биржевой маклер – Лицо, совершающее сделки по купле-продаже за свой собственный счет для извлечения краткосрочной прибыли. Чаще всего выступает в роли продавца. Это может быть служащий брокера или дилера или финансовой организации, специализирующийся на купле-продаже ценных бумаг для фирмы и\или ее клиентов. Своей деятельностью они способствуют повышению ликвидности рынка срочных контрактов, обеспечивая, таким образом, саму способность рынка функционировать.

Траст – активы, хранимые и управляемые доверенным лицом в интересах индивида или группы. В Великобритании траст использовался для уменьшения воздействия налогов на доход и богатство.

Транш - одна или несколько групп взаимосвязанных ценных бумаг, эмитированных в одно и то же время. Разные транши одной эмиссии имеют различные характеристики риска, доходности и/или/ срока погашения. Сделка – договор купли-продажи, цессии и иные, заключенные в устной форме, или достижение договоренности о заключении письменного договора. Заключительное исполнение сделки – проведение платежа и передача ценной бумаги.

Торговая система – совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключить договор о сделке, провести сверку, клиринг. Клиринговая система – устанавливает и подтверждает параметры всех заключенных в данной системе сделок и подводит итоги. Непрерывный клиринг – осуществляется в режиме реального времени. Система применяется при не очень больших потоках сделок или при наличии мощного аппаратно-программного обеспечения. Периодический клиринг – производится регулярно с известным периодом. Реально периодический клиринг проводится в конце каждой торговой сессии. Двусторонний клиринг (двусторонний неттинг) - проводится таким образом, что в итоге выясняется, кто из участников и какие сделки заключил, выясняется нетто-позиция каждого из участников сделки. Многосторонний клиринг (неттинг) - суммирует все сделки каждого участника торгов с разными контрагентами, в результате каждый получает одну (по каждому виду ценных бумаг) позицию. Непрерывное зачетное исполнение – используется многосторонний клиринг и все открытые к концу дня позиции засчитываются против сделок следующего рабочего дня. Данная система обеспечивает максимальное использование зачета при обработке сделок по ценным бумагам. Путем сведения воедино наибольшего числа сделок система уменьшает до минимума обязательства по поставке ценных бумаг, тем самым снижает риск недопоставки. Стороны сделки получают уверенность в том, что сверенная сделка будет исполнена.

Установление рыночной цены и обеспечение сделки – основная задача биржи; для этих целей используются такие механизмы: аукционы; система с котировками и маркет-майкерами; система, основанная на заявках; система со специалистами.

Управление портфелем: Активная модель управления – предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля. Пассивная модель управления – предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такая модель возможна при достаточной эффективности рынка, насыщенности его ценными бумагами хорошего качества.

Форфейтинг – кредитование внешнеэкономических операций в форме покупки у экспортера векселей, акцептованных импортером.

Форвардный контракт – соглашение между контрагентами о будущей поставке предмета контракта (актива). Заключается вне фондовой биржи, условия сделки оговариваются в момент заключения сделки. Обычно заключается для реальной продажи или покупки и преследует цель страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного для него изменения цены на рынке. Немедленная поставка актива называется «спотовой». Форвардный контракт может заключаться не только с целью страхования (хеджирования) от возможных убытков, но и с целью игры на разнице рыночной (курсовой) стоимости активов.

Финансовый фьючерс – договорное обязательство купить или продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное количество финансовых инструментов по заранее определенной (согласованной) цене. Как правило, сроки исполнения контракта устанавливаются поквартально (например, третья пятница марта, сентября и декабря текущего, иногда следующего или второго года). Стандартизация в данном случае имеет существенное значение для создания достаточно ликвидного, подвижного рынка. К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся: валютные фьючерсы, процентные фьючерсы. Индексный фьючерс – договорное обязательство продать, соответственно, купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее уторгованному курсу (величине) этого индекса в будущую, стандартизированную дату исполнения обязательств.

Отличительные черты форварда и фьючерса:

1. Форвардный контракт чаще всего заключается с целью реальной продажи или покупки базисного актива и страхует как поставщика, так и покупателя от возможного изменения цен. Фьючерсному контракту нередко свойственен оттенок спекулятивности – важна не собственно продажа или покупка базисного актива, а получение выигрыша от изменения цен.

2. Твердых гарантий обязательного исполнения форвардного контракта не существует. Если изменение цен будет существенным, поставщик может отказаться от поставки даже под угрозой выплаты крупных штрафных санкций. Подобные контракты в немалой степени базируются на доверительном отношении контрагентов.

3. Форвардный контракт привязан к точной дате его исполнения, а фьючерсный – к месяцу исполнения.

4. Поскольку фьючерсных контрактов, а также участников операций много, конкретные продавцы и покупатели, как правило, не привязаны друг к другу. Это означает, что какой-то поставщик, готовый исполнить контракт, сообщает об этом в клиринговую палату биржи, организующую исполнение фьючерсов; последняя случайным образом выбирает покупателя из всех покупателей, ожидающих исполнения контракта, и уведомляет его о грядущей в течение ближайших дней поставке объекта сделки.

5. В отличие от форвардных контрактов, которые обычно продаются на внебиржевом рынке, фьючерсы свободно обращаются на фондовых биржах, то есть существует постоянный ликвидный рынок этих ценных бумаг. Поэтому продавец при необходимости всегда может отрегулировать собственные обязательства по поставке финансовых инструментов путем выкупа своих фьючерсов.

6. Главной отличительной чертой фьючерсов является то, что изменение цен по финансовым инструментам, указанным в контракте, осуществляется ежедневно, в течение всего периода до момента их исполнения.

Фондовая биржа – организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств. По российскому законодательству создается в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Рынок, на котором курсы растут, называют «Бычий рынок». «Бык» – участник торгов, ожидающий повышения цен; спекулянт, играющий на повышении цен. Биржевая операция, которую «бык» использует для реализации своих целей - репорт. Рынок, на котором курсы падают, называют «Медвежий рынок». «Медведь» – участник торгов, считающий, что цены будут снижаться; спекулянт, играющий на понижение цен.

Биржевая операция, которую «медведь» использует для реализации своих целей - депорт.

Функции клиринговых организаций – условно можно выделить функции операционной и финансовой частей процесса клиринга. Операционная часть, например, выполняет функции: вхождения на рынок (фиксация сделок); сверка и сопоставление параметров сделок; регистрация сделок и взаимозачет открытых позиций.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) – федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг. Он принимает решения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и контроля за соблюдением законодательства РФ и нормативных актов о ценных бумагах. Региональные отделения образуются решением ФСФР по согласованию с органами исполнительной власти субъектов РФ.

Хеджирование – страхование ценовых рисков. Это схема управления, позволяющая исключить или минимизировать степень риска. Среди наиболее популярных методов хеджирования – страхование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы, процентные и валютные свопы и др.

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательственные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Тип ценной бумаги – сочетание различных комбинаций видов ценных бумаг, объединяемых каким-либо общим признаком. Рыночные ценные бумаги – свободно обращаются на биржевом и внебиржевом рынках. Нерыночные ценные бумаги - имеют только первичный рынок, не имеют рыночных котировок. Рыночные котировки – установление курса ценной бумаги на фондовой бирже или в рамках какой-то другой торговой внебиржевой системы.

Наложение судом ареста на ценные бумаги или выплату дивидендов – дистрингас.

Коллекционирование устаревших образцов ценных бумаг – скрипофилия.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмиссия ценных бумаг – последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Недобросовестная эмиссия – действия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает этапы:

-принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

-утверждение Решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

-государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

-размещение эмиссионных ценных бумаг;

-государственную регистрацию Отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Решение о выпуске (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Решение о выпуске ценных бумаг утверждается Советом директоров (общим собранием акционеров, если Уставом общества не предусмотрен Совет директоров) не позднее шести месяцев с момента принятия решения об их размещении.

Проспект ценных бумаг – составляется и регистрируется в случае размещения эмиссионных ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.

Отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг - представляется в регистрирующий орган (РО ФКЦБ, ныне РО ФСФР) не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг.

Содержание