2.1 Фондовый рынок и развитие банковской системы России в начале XX века

банковский система россия монополия

С точки зрения риска в банковском деле учетно-ссудные и деловые банки -- это противоположные модели поведения на финансовом рынке.

Учетно-ссудные, или депозитные, банки занимались только традиционной банковской деятельностью, работали с векселями и ценными бумагами только самого высокого качества. Быстрый оборот средств по векселям и краткосрочным ссудам гарантировал платежеспособность банка перед вкладчиками. Надежная репутация такого учреждения была главным фактором привлечения депозитов. В то же время относительно малый риск в деятельности учетно-ссудных банков предопределял невысокие проценты по вкладам по сравнению с дивидендами акционеров делового банка, находящегося на подъеме.

В отличие от депозитных, деловые банки специализировались на учредительстве и курсовых операциях, занимались финансированием рискованных проектов, рассчитывая в случае удачи на большие прибыли. Они часто принимали активное участие в управлении финансируемым предприятием. Риск в операциях деловых банков заставлял их руководство держать небольшое количество вкладов и других твердых обязательств. За исключением кассовой наличности на счетах финансируемых ими предприятий, «чужих» средств в их пассивах было мало.

Если в России 1860-х - 1890-х гг. преобладающим типом были депозитные банки, то с началом роста фондового рынка в 1890-е гг. стали появляться деловые, а позже, к 1910 г., банки стали переходить на путь универсализации, т.е. сочетали активные операции деловых банков с привлечением вкладов по образцу депозитных. По сравнению с деловыми, универсальные банки больше внимания уделяли традиционному краткосрочному кредиту: ссудам под залог и учету векселей.

Период 1880-е гг. -- 1913 г. приходится в Российской империи на так называемый период подъема. В этот период наблюдались общие для всех стран на данном этапе развития тенденции: рост промышленности, уменьшение доли сельского хозяйства, рост доли услуг, изменения в распределении доходов Грегори, П. Экономический рост Российской Империи. Москва: Российская политическая Энциклопедия, 2003. С. 92.. Промышленный рост России конкурировал с главными быстроразвивающимися странами, в то же время страна все еще сильно отставала по среднедушевым экономическим и социальным показателям Там же. С. 18..

Наиболее быстрым развитие было в период примерно с 1889-1892 по 1901-1904 гг. В это время произошло радикальное преобразование промышленности на основе машинной техники, механического транспорта и минерального топлива, коксового угля, цемента, новейших химических материалов, хотя этот процесс медленно шел с середины XIX в. Реконструкция шла в первую очередь в железнодорожном, городском и промышленном строительстве.

Система коммерческих банков России возобновила рост тоже в 1890-е гг. С этого времени начинается существенный рост системы коммерческих банков, который с разными темпами продолжался до 1917 г. А фактором этого роста стал рост фондового рынка. Но стоит сказать, что биржевой подъем 1890-х гг. состоялся на уже достаточно развитом фондовом рынке. Количественные данные о развитии фондового рынка за период 1893-1900 гг. представлены в таблице 1 Бородкин, Л.И., Петров, Ю.А., Саломатина, С.А. Экономическая история: Ежегодник. 2011/2012. Москва: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2012. С. 252.. Эти данные были систематизированы И. Ф. Гиндиным и немного уточнены В. И. Бовыкиным Гиндин, И.Ф. Русские коммерческие банки. Из истории финансового капитала в России. Москва: Госфиниздат, 1948. С. 425..

Таблица 1

Рынок российских ценных бумаг в 1893 и 1900 г.

За пределами рынка государственных и гарантированных правительством ценных бумаг находился крупный внутренний рынок ипотечных облигаций, сформировавшийся в 1860-1870-е гг. Доля этих ценностей к 1893 г. составляла 22,8 % внутреннего фондового рынка и продолжала расти Там же. С. 253.

На рынке российских ценных бумаг постоянно происходили новые эмиссии. Так, в 1860-1870-е гг. состоялось порядка 10 эмиссий долго-

срочных государственных займов, из них 6 -- внешние Сорокин А. К. Государство и предпринимательство в России. Москва: Полис, 1995. С. 151.. Затем за 1880-е гг. -- 1894 г. состоялось еще более 10 эмиссий, существенную часть из которых составляли конверсии, проводившиеся во второй половине 1880-х гг. Там же. С. 153.

В дополнение к государственным ценным бумагам на рынок массово выпускались железнодорожные ценные бумаги, в большинстве также гарантированные правительством.

В этой ситуации к началу 1890-х гг. в России набрали силу банки, имевшие большой опыт в работе с ценными бумагами, т.е. деловые банки.

Акционерные коммерческие банки к 1 января 1893 г. занимали 58,6 % в системе краткосрочного кредита Гиндин И. Ф. Указ. соч. С. 69., включавшей также коммерческие операции Государственного банка, банкирские дома и конторы, общества взаимного кредита и городские общественные банки.

Однако Петербург как центр фондового рынка Российской империи существенно повлиял на банки, располагавшиеся в столице, в первую очередь на Петербургский Международный коммерческий банк и Петербургский Учетный и ссудный банк, будущих лидеров инвестиционных операций в 1890-е гг. Начиная с 1880-х гг. через их правления прошли почти все государственные, железнодорожные и ипотечные эмиссии, предназначенные как для внутреннего, так и для европейских рынков. Через эти банки российская банковская система воспринимала опыт эмиссионной деятельности. Их партнерами выступали Русский для внешней торговли банк и Волжско-Камский коммерческий банк. Многие региональные банки становились субучастниками эмиссий, причем некоторые из них впоследствии значительно развили в системе своих операций инвестиционную деятельность, а некоторые -- нет. Из самых активных субучастников стоит упомянуть банки: Петербургский частный коммерческий, Московский купеческий, Варшавский коммерческий, Рижский биржевой, Петербургско- Московский коммерческий, Московский торговый, Рижский городской учетный Бородкин, Л.И., Петров, Ю.А., Саломатина, С.А. Экономическая история: Ежегодник. 2011/2012. Москва: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2012. С. 255..

В целом, можно говорить, что фондовый рынок России развивался в значительной степени как банково-ориентированный, т. е. с решающей ролью банков в важнейших эмиссиях.