1.2 Управление портфелем ценных бумаг
Рынок ценных бумаг изменчив. Чтобы структура портфеля соответствовала его типу, необходимо им управлять. Под управлением портфелем понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг таких методов, которые обеспечивают решение следующих задач:
· сохранение первоначально инвестированных средств;
· получение максимального дохода;
· обеспечение инвестиционной направленности портфеля.
Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя. Поэтому необходима текущая корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение в составных частях портфеля.
Способ управления портфелем может быть активным или пассивным.
Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение фондовых активов, которые отвечают инвестиционным целям портфеля, то есть быстрое изменение состава фондовых инструментов. При этой модели управления менеджер, который занимается активным управлением, должен уметь отследить и приобрести наиболее перспективные ценные бумаги и быстро избавляться от низкодоходных активов.
Менеджер должен сопоставлять стоимость, доходность, риск и другие инвестиционные характеристики вновь сформированного портфеля с учетом вновь приобретенных ценных бумаг и продажи низкодоходных активов. При этом важно не допустить снижения стоимости портфеля и потерю им инвестиционных свойств.
Менеджер должен уметь предугадывать конъюнктуру фондового рынка и превратить в реальность то, что предсказывает анализ.
Пассивная модель управления предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Продолжительность существования сформированного портфеля при данной модели управления предполагает стабильность процессов на фондовом рынке. В условиях высоких темпов инфляции, а также нестабильной конъюнктуры фондового рынка пассивное управление малоэффективно.
При этом надо иметь в виду, что, во-первых, пассивное управление эффективно лишь в отношении портфеля, состоящего из низкорискованных ценных бумаг, а их на российском фондовом рынке немного. Во-вторых, ценные бумаги должны быть долгосрочными для того, чтобы портфель существовал в неизменном состоянии длительное время. Отечественная практика свидетельствует, что динамизм российского рынка не позволяет портфелю иметь низкий оборот, так как велика вероятность потери не только доходов, но и основного капитала.
Сигналом к изменению уже имеющегося сформированного портфеля при пассивном управлении служат не рыночные изменения, как в случае активного управления, а падение доходности портфеля ниже минимальной.
Одним из элементов обоих способов управления портфелем является мониторинг - непрерывный детальный анализ:
· фондового рынка в целом и тенденций его развития;
· отдельных секторов фондового рынка;
· финансово-экономических показателей фирмы-эмитента ценных бумаг;
· инвестиционных качеств ценных бумаг.
Конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, которые соответствуют данному типу портфеля.
Активный и пассивный способы управления осуществляются либо на основе поручения клиента и за его счет, либо на базе договора.
- Введение
- 1 Основы портфельного инвестирования
- 1.1 Понятие портфеля ценных бумаг и основные принципы его формирования
- 1.2 Управление портфелем ценных бумаг
- 1.3 Модели оптимального портфеля ценных бумаг и возможности их практического применения
- 2. Российский рынок ценных бумаг
- 2.1 Недостатки российского фондового рынка
- 2.2 Типы инвесторов, работающих на российском фондовом рынке
- 2.3 Индекс российских инновационных компаний - новый инструмент портфельных инвесторов
- Заключение
- Типы портфелей ценных бумаг. Диверсификация портфеля ценных бумаг.
- Портфель Ценных бумаг (формирование, изменение).
- Формирование портфеля ценных бумаг
- Типы портфелей ценных бумаг
- Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования Типы портфелей
- Типы портфеля ценных бумаг
- Типы портфелей ценных бумаг
- 39) Цели инвестора, формирование портфеля ценных бумаг.