2.3. Основные направления инвестиционной деятельности ОАО "Дальневосточный банк" в 2004-2006гг.

Основными направлениями инвестиционной деятельности Банка являются:

ѕ отбор, структурирование и управление прямыми инвестициями в активы с большим потенциалом роста их стоимости;

ѕ создание (приобретение) и управление дочерней компанией;

ѕ инвестирование средств в ценные бумаги;

ѕ консультационные и финансовые услуги по сделкам с крупными пакетами акций.

Согласно бухгалтерскому балансу Банка в структуре активов отражены следующие объекты его инвестиционной деятельности: финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток; финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи; инвестиции в дочерние компании и инвестиционная недвижимость.

Под статьями "финансовые активы" подразумевается вся совокупность имеющихся у Банка ценных бумаг и финансовых инструментов, которые, в свою очередь, являются производными ценными бумагами.

Группировка данных финансовых активов, на "оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток" и "имеющиеся в наличии для продажи" отражает намерения Банка осуществить в их отношении определенные действия. Так, инвестиционный портфель Банка отражается по статье "финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости…". При появлении намерения Банка продать ту или иную ценную(ые) бумагу(и), ее(их) переводят в группу "финансовые активы, имеющиеся для продажи".

См. Таблицу 2.1.

Анализируя данную сводную таблицу видно, что наибольшую долю среди объектов инвестирования занимают финансовые активы. Причем в 2005г. их доля (14,63%) в активах Банка была значительно выше, чем в 2004г. (8,58%) и 2006г. (9,1%), хотя абсолютная сумма финансовых активов в 2006г. выросла на 261 275 тыс. руб. по сравнению с 2005г.

Структура объектов инвестирования ОАО

"Дальневосточный бак" в 2004-2006 гг.

Таблица 2.1

В структуре самих финансовых активов большую часть составляют активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток (от 86,8% в 2006г. до 96,4% в 2005г.). Это говорит о том, что Банк поддерживает свой инвестиционный портфель в актуальном состоянии, регулярно проводит его ревизию и делает это эффективно. Показателем профессионализма при формировании и управлении кредитным портфелем Банка является то, что в настоящее время данный портфель занимает третье место по величине в Дальневосточном федеральном округе.

Структура финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток

Таблица 2.2

По данным таблицы видно, что на протяжении 2004-2006гг. структура финансовых активов Банка радикально поменялась. Так, в 2004г. большую часть портфеля Банка составляли ценные бумаги с номиналом в долларах США (73,7%). Однако в 2005г. соотношение ценных бумаг с номиналом в долларах США и российских рублях примерно сравнялось (54,3% против 45,7% соответственно). В 2006г. данное соотношение приняло зеркально обратные пропорции 71,3% в рублях и 28,7% в долларах. Данное изменение, вероятнее всего, связано со стабилизацией курса российского рубля в 2005г. и с дальнейшим его укреплением, что привело к снижению риска инвестирования в ценные бумаги с номиналом в рублях РФ. Эти изменения привели к значительным снижениям инвестиций в облигации внутреннего валютного займа, представляющие собой государственные долговые обязательства. В портфеле Банка ОВГВЗ имеют срок погашения до 2008г.

На фоне общего снижения инвестирования средств в ценные бумаги с номиналом в долларах США, внутри группы значительных структурных изменений не произошло. На протяжении 2004-2006гг. большую долю в данной группе занимают облигации внешних облигационных займов РФ (от 54,5% в 2004г. до 92,3% в 2006г.), представляющие собой ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов РФ и свободно обращающиеся на международном рынке. ОВОЗ в портфеле Банка имеют сроки погашения от 2007г. до 2018г.

В группе ценных бумаг с номиналом в российских рублях структура активов также постоянно изменялась. В 2004г. превалирующее положение занимали муниципальные облигации (62,1%), являющиеся государственными ценными бумагами, выпущенными Правительствами субъектов РФ и органами местного самоуправления городов РФ. Муниципальные облигации в портфеле Банка имеют сроки погашения от 2008г. до 2014г.

В 2005г. большую часть активов, практически в равных долях, составили облигации федерального займа РФ (30,9%), являющиеся государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов РФ, и векселя (31,7%). ОФЗ в портфеле Банка имеют сроки погашения от 2016г. до 2036г.

В 2006г. главенствующее положение (66,2%) заняли облигации федерального займа РФ, а доля муниципальных облигаций снизилась практически до минимума (всего 1,8%).

Однако наибольшую динамику роста показали инвестиции в корпоративные акции: в 2004г. их доля составляла всего 6,7% в структуре финансовых активов, а в 2006г. уже 22,8%.

Таким образом, по состоянию на 2006г., инвестиционный портфель Банка хорошо диверсифицирован как по доходности, так и по риску. Большую его часть составляют государственные облигации (75,9% портфеля), имеющие наименьший риск по возврату средств, а также возросла доля корпоративных акций (22,8%), имеющих больший риск, но и большую доходность. Все государственные облигации имеют разные сроки погашения и номинированны в разной валюте.

Еще одним объектом инвестиционной деятельности Банка являются инвестиции в недвижимость. Хотя их доля в структуре финансовых активов в 2006г. составила лишь 0,6% (в 2005г. - 0,17%), однако данное направление инвестирования имеет реальные перспективы развития.

Инвестиционная недвижимость (здание, помещение) - это имущество, находящееся в распоряжении Банка с целью получения арендных платежей или доходов от прироста стоимости имущества или и того и другого, не для: использования в ходе обычной деятельности Банка, административных целей; или продажи в ходе обычной деятельности. В целом инвестиционная недвижимость представляет собой офисные помещения, не занимаемые Банком.

Инвестиционная недвижимость ОАО

"Дальневосточный банк" в 2004-2006гг.

Таблица 2.3

Согласно данным, до 2004г. Банк не рассматривал недвижимость как объект инвестирования средств. Однако, при включении данного направления в свою инвестиционную политику в 2005г., Банк стал активно его развивать. И в 2006г. прирост стоимости инвестиционной недвижимости составил 54 644 тыс. руб. или 705,1% по сравнению с 2005г.

В течение 2006 г. прямые операционные расходы по инвестиционной недвижимости, создающей арендный доход, составили 2 077 тыс. руб. (в 2005г. - 365 тыс. руб.).

Не менее важным инвестиционным объектом Банка в 2005г. стала дочерняя компания ЗАО "Дальневосточная лизинговая компания". На создание данной дочерней компании было затрачено по 30 тыс. руб. в 2005 и 2006 годах.