Проблемы и решения:

Размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании, величина которой весьма нестабильна и ни кем не может быть гарантирована. Поэтому дивидендный доход, хотя и важен для инвестора, имеет второстепенное значение по сравнению с доходностью капитала по акциям, т.е. доходностью в результате роста курсовой стоимости акции. О возможностях роста или курсовой стоимости акций можно судить по соотношению балансовой и курсовой стоимости акции. Балансовая стоимость акции (отношение чистых активов, т.е. активов, не обремененных обязательствами, к числу выпущенных акций) является границей снижения курсовой стоимости акций.

Облигации. Доходность облигации определяется:

• периодически выплачиваемыми процентами (купонным доходом);

• изменением курсовой стоимости облигации за определенный период времени;

• доходом от реинвестирования выплаченных процентов.

Доходность облигаций по процентам называется текущей. Текущая доходность облигации определяется аналогично доходности акции.

Дт=(П/Цр)*100

где Дт - текущая доходность;

П - сумма выплаченных процентов по облигации за период;

Цр - рыночная цена облигации.

Пользуясь только данным показателем невозможно выбрать наиболее эффективный вариант инвестирования средств, поскольку данный показатель не отражает изменение стоимости облигаций за период владения ими.

Показатель полной доходности учитывает не только текущую доходность облигации, но и доходность в результате изменения ее рыночной стоимости. Показатель полной доходности определяется по формуле:

Дп=((П+Дд)(Цр*n))*100/

где Дд - размер дисконта по облигации;

n - число лет владения облигацией.