Лекция 6. Прочие ценные бумаги

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, право выпускать которую предоставлено только коммерческим банкам.

Депозитным (сберегательным) сертификатом в соответствии со ст. ст. 142, 836, 844 ГК признается ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сертификат представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую денежное обязательство. Предметом исполнения по нему могут быть исключительно денежные средства.

Основные характеристики. Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • инвестиционной; • документарной; • срочной; • предъявительской или именной (п. 3 ст. 844 ГК); • безноминальной; • внутренней (п.5 Положения «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций»).

Сертификат удостоверяет: 1) сумму вклада, внесенного в банк; 2) права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка; 3) права вкладчика в любое время потребовать досрочного погашения сертификата.

Для передачи прав другому лицу, удостоверенных сертификатом на предъявителя, признается достаточным вручение сертификата этому лицу (п.15 Положения «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций»). Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии), однако с некоторыми особенностями его оформления. В частности, установлено, что уступка требования по именному сертификату должна оформляться на оборотной стороне такого сертификата или на дополнительных листах (приложениях) к именному сертификату двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария).

Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты: наименование «сберегательный (или депозитный) сертификат»; номер и серия сертификата; дата внесения вклада или депозита; размер вклада или депозита, оформленного сертификатом (прописью и цифрами); безусловное обязательство кредитной организации вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад, и выплатить причитающиеся проценты; дата востребования суммы по сертификату; ставка процента за пользование депозитом или вкладом; сумма причитающихся процентов (прописью и цифрами); ставка процента при досрочном предъявлении сертификата к оплате; наименование, местонахождение и корреспондентский счет кредитной организации, открытый в Банке России; для именного сертификата: наименование и местонахождение вкладчика - юридического лица и Ф.И.О. и паспортные данные вкладчика - физического лица; подписи двух лиц, уполномоченных кредитной организацией на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью кредитной организации. Кроме того, письмо Банка России предусматривает, что бланк сертификата должен содержать все основные условия выпуска, оплаты и обращения сертификата (условий и порядка уступки требования), восстановления прав по сертификату при его утрате.

Все указанные реквизиты признаются обязательными, т.е. отсутствие в тексте бланка сертификата любого из них делает этот сертификат недействительным. Предусматривается возможность включения в текст сертификата и дополнительных реквизитов.

Обязательным условием является регистрация условий выпуска сертификатов в Банке России.

Чек. В соответствии со ст. 877 ГК чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Классические чеки используются в России достаточно редко, значительно уступая векселю. Законодательством чек прямо указан в качестве одной из возможных форм безналичных расчетов в России (ст. 862 ГК).

Основные характеристики. Чек – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • неинвестиционной; • документарной; • срочной; • предъявительской, ордерной и именной; • безноминальной; • внутренней и внешней.

Участниками чековых отношений являются чекодатель, чекодержатель и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшее чек; чекодержателем - лицо, являющееся владельцем выписанного чека; плательщиком - лицо, производящее платеж по предъявленному чеку.

Платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично посредством аваля. Такая гарантия может даваться любым лицом, за исключением плательщика. Аваль проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном листе путем надписи «считать за аваль» и указания, кем и за кого он дан.

В соответствии со ст. 878 ГК чек должен содержать: 1) наименование «чек», включенное в текст документа; 2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; 3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; 4) указание валюты платежа; 5) указание даты и места составления чека; 6) подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя.

Все чековые реквизиты можно разделить на существенные (обязательные), определимые и дополнительные. Так, из названных реквизитов к числу определимых относится указание места составления. Как указано в законе, чек, не содержащий указание места его составления, рассматривается как подписанный в месте нахождения чекодателя. Остальные указанные реквизиты относятся к числу обязательных, и их отсутствие лишает документ силы чека.

В практике также используется кроссированный чек - документ, перечеркнутый двумя параллельными линиями на лицевой стороне чека. Различают общее кроссирование (между линиями нет никакого обозначения, или между ними помещено слово «банк») и специальное кроссирование (между линиями помещено наименование конкретного банка). По чекам с общим кроссированием платеж чеком может совершаться только банку или банком своему клиенту.

Помимо требований о составе реквизитов для чека крайне важное значение имеет техническая сторона заполнения чека.

Сберегательная книжка на предъявителя. Законодательство не содержит четкого определения банковской сберегательной книжки на предъявителя. В соответствии со ст. 843 ГК РФ соглашением сторон заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счет по вкладу можно удостоверят. сберегательной книжкой. Договором банковского вклада может быть предусмотрена выдача именной сберегательной книжки или сберегательной книжки на предъявителя. Причем сберегательная книжка на предъявителя является ценной бумагой. Эмитентом данной ценной бумаги может быть только банк.

Основные характеристики. Банковская сберегательная книжка на предъявителя – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • инвестиционной; • документарной; • срочной и бессрочной; • предъявительской; • безноминальной; • внутренней и внешней.

Ст. 843 ГК говорит о том, что в любой сберегательной книжке (как именной, так и на предъявителя) должны быть указаны и удостоверены банком: наименование и местонахождение банка, а если вклад внесен в месте нахождения филиала, также и этого филиала; номер счета по вкладу; все суммы денежных средств, зачисленных на счет; все суммы денежных средств, списанных со счета; остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк. Представленные данные можно считать перечнем обязательных реквизитов банковской сберегательной книжки на предъявителя, без которых она не будет иметь юридическую силу. Исполнение обязательств по этой бумаге (выдача вклада, выплата процентов по нему и исполнение распоряжений вкладчика о перечислении денежных средств со счета по вкладу другим лицам) может быть осуществлено банком исключительно при предъявлении книжки.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя закрепляет обязательственное право вкладчика к банку (денежное требование). Помимо получения основной суммы вклада книжка также удостоверяет право на получение процентов, а также предоставляет вкладчику право перечисления денежных средств со счета по вкладу другим лицам. Следует отметить также, что сторонами отношений по сберегательной книжке на предъявителя всегда будут банк и физическое лицо - гражданин. Это отличает книжку от сберегательного (депозитного) сертификата, управомоченной стороной по которому могут быть как физические, так и юридические лица.

Коносамент. Действующее законодательство не содержит легального определения коносамента.

Определение коносамента в настоящее время может быть сложено из ст. ст. 142, 224, 785 ГК РФ, ст. 4 Таможенного кодекса Таможенного союза, ст. ст. 149 и 158 Кодекса торгового мореплавания РФ, а также некоторых иных актов. Так, ст. 142 ГК указывает на коносамент как на один из видов ценных бумаг, ст. 224 относит коносамент к числу товарораспорядительных документов, передача которых приравнивается по правовому эффекту к передаче вещи. Статья 785 ГК указывает, что заключение договора перевозки груза подтверждается составлением и выдачей отправителю груза транспортной накладной (коносамента или иного документа на груз, предусмотренного соответствующим транспортным уставом или кодексом). Статья 4 ТК Таможенного союза относит коносамент наряду с некоторыми иными документами к «транспортным (перевозочным) документам», т.е. документам, которые подтверждают наличие договора перевозки товаров и сопровождают товары и транспортные средства при международных перевозках. Согласно ст. 149 КТМ отправитель имеет право распоряжаться грузом до выдачи его получателю либо передачи такого права получателю или третьему лицу. Согласно ст. 158 того же документа груз, перевозка которого осуществляется на основании коносамента, выдается перевозчиком в порту выгрузки при предъявлении оригинала коносамента.

В соответствии с ними коносамент можно определить как ценную бумагу, удостоверяющую заключение договора перевозки груза и выполняющую функции транспортного (перевозочного) документа, закрепляющую право ее держателя получить груз после завершения перевозки, а также выполняющую функции товарораспорядительного документа, т.е. предоставляющую право ее держателя распоряжаться по своему усмотрению указанным в коносаменте грузом.

Основные характеристики. Коносамент – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • неинвестиционной; • документарной; • срочной; • предъявительской, ордерной и именной; • безноминальной; • внутренней и внешней.

Статья 148 КТМ устанавливает, что именной коносамент может передаваться по именным передаточным надписям или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования; ордерный коносамент может передаваться по именным или бланковым передаточным надписям; коносамент на предъявителя может передаваться посредством простого вручения. Статья 158 КТМ определяет, что груз, перевозка которого осуществляется на основании коносамента, выдается перевозчиком в порту выгрузки при предъявлении оригинала коносамента: именного коносамента - получателю, который указан в коносаменте, или лицу, которому коносамент передан по именной передаточной надписи или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования; ордерного коносамента - лицу, приказу которого составлен коносамент, при наличии в коносаменте передаточных надписей лицу, указанному в последней из непрерывного ряда передаточных надписей, или предъявителю коносамента с последней бланковой надписью; коносамента на предъявителя - предъявителю коносамента.

Кодекс торгового мореплавания предъявляет к коносаменту требования о наличии обязательных данных.

К числу таких данных относятся: 1) наименование перевозчика и место его нахождения; 2) наименование порта погрузки согласно договору морской перевозки груза и дата приема груза перевозчиком в порту погрузки; 3) наименование отправителя и место его нахождения; 4) наименование порта выгрузки согласно договору морской перевозки груза; 5) наименование получателя, если он указан отправителем; 6) наименование груза, необходимые для идентификации груза основные марки, указание в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество (при этом все данные указываются так, как они представлены отправителем); 7) внешнее состояние груза и его упаковки; 8) фрахт в размере, подлежащем уплате получателем, или иное указание на то, что фрахт должен уплачиваться им; 9) время и место выдачи коносамента; 10) число оригиналов коносамента, если их больше чем один; 11) подпись перевозчика или действующего от его имени лица.

Следует отметить, что нигде в КТМ не указывается, что отсутствие какого-либо из указанных данных приводит к его дефектности.

Коносамент является документом, который регулирует отношения отправителя и перевозчика (фрахтователя). Это понятно, поскольку он удостоверяет заключение договора перевозки груза и выполняет функции транспортного (перевозочного) документа. Коносамент не является договором перевозки: он является его формой, доказательством его заключения и содержит его условия, в том числе определяющие ответственность перевозчика и отправителя.

Помимо отношений перевозчика и отправителя коносамент регулирует и отношения владельца коносамента и перевозчика. В статье 119 КТМ прямо указано, что отношения между перевозчиком и не являющимся стороной договора морской перевозки груза получателем определяются коносаментом.

Следует отметить, что коносамент дает и еще одно право владельцу коносамента - распорядиться перевозимым грузом в пути. Реализация этого права не зависит от отношений по договору морской перевозки грузов. Особые права на распоряжение установлены ст. 149 КТМ. В ней указано, что отправитель имеет право распоряжаться грузом до выдачи его получателю либо передачи такого права получателю или третьему лицу. Однако при передаче права распоряжения грузом получателю или третьему лицу отправитель обязан уведомить об этом перевозчика.

В зависимости от типа перевозки коносаменты делятся на: • линейный (рейсовый) коносамент (liner bill of lading). Оформляется, при перевозке груза, на судне, идущему по определенному расписанию, с остановками в определенных портах, на специально выделенных причалах. (Линейные морские перевозки); • фрахтовый (чартерный (chartered bill of lading)) коносамент – оформляется, для перевозок осуществляемых нерегулярно (трамповые морские перевозки). Осуществляется по договору фрахта, сторонами по которому выступает грузоотправитель или его представитель (фрахтователь) и перевозчик (фрахтовщик). Где, фрахтовщик предоставляет фрахтователю, за определенную плату, часть судна, все судно или несколько судов сразу, для осуществления одного или нескольких рейсов с целью транспортировки груза, пассажиров и багажа.

В зависимости от того, есть ли у перевозчика замечания к качеству и количеству груза, или таковые отсутствуют, коносаменты делят на: • «чистый» (clean bill of lading) коносамент - повреждения тары, упаковки груза не обнаружены. Общее количественное и качественное состояние груза, соответствует состоянию, указанному в коносаменте; • «нечистый» (claused) коносамент – коносамент с оговорками, оформляется в случае обнаружения каких-либо дефектов в упаковке, таре груза, и других замечаниях по качеству груза.

В зависимости от общей схемы перевозки коносаменты делят на: • прямой коносамент – оформляется при перевозках от порта до порта; • сквозной коносамент (through bill of lading) – оформляется при перевозке, проходящей по мультимодальной схеме, с перегрузом из одного вида транспорта в другой, где морская перевозка занимает только часть маршрута.

В зависимости тот того когда груз принят перевозчиком коносаменты делят на: • бортовой коносамент (shipped on board bill of lading) - оформляется, при уже погруженном на судно грузе; • коносамент для погрузки на борт судна (received for shipment) – оформляется на груз, предназначенный для погрузки на борт судна, но еще не погруженный и находящийся под охраной.

Складские свидетельства. В соответствии со ст. 912 ГК товарный склад выдает в подтверждение принятия товара на хранение один из следующих складских документов: двойное складское свидетельство; простое складское свидетельство; складскую квитанцию. Два первых из них признаются ценными бумагами. В дальнейшем оба документа рассматриваются отдельно: двойное складское свидетельство - в ст. ст. 913 - 916, простое - в ст. 917 ГК. Ст. 912 ГК указывает, что каждая из частей двойного складского свидетельства - складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант) - также является ценной бумагой.

Таким образом следует здесь выделить четыре отдельных вида ценных бумаг, очень схожих по функциональному предназначению: - двойное складское свидетельство; - складское свидетельство; - залоговое свидетельство (варрант); - простое складское свидетельство.

Они относятся к числу так называемых товарораспорядительных бумаг.

Законодательство не содержит четкого определения двойного складского свидетельства, Его можно вывести из ст. ст. 912 - 916 ГК. В соответствии с указанными статьями следует, что двойное складское свидетельство – это ордерная ценная бумага, удостоверяющая заключение договора хранения на товарном складе и закрепляющую права ее держателя на получение товара и распоряжение им в течение срока хранения на складе.

Основные характеристики. Двойное складское свидетельство – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • неинвестиционной; • документарной; • срочной и бессрочной; • ордерной; • безноминальной; • внутренней и внешней.

Статья 912 ГК указывает, что двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого.

Статья 913 ГК указывает, что в каждой части двойного складского свидетельства должны быть одинаково указаны: 1) наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение; 2) текущий номер складского свидетельства по реестру склада; 3) наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца; 4) наименование и количество принятого на хранение товара - число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара; 5) срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования; 6) размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения; 7) дата выдачи складского свидетельства. Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Документ, не соответствующий указанным требованиям, не признается законом двойным складским свидетельством.

Двойное свидетельство закрепляет право получить товар со склада при предъявлении свидетельства и право распоряжаться товаром во время нахождения товара на складе, причем передача свидетельства приравнивается к передаче вещи.

Часть двойного складского свидетельства - складское свидетельство представляет собой ценную бумагу, отличающуюся от двойного по содержанию, все остальные признаки данной бумаги соответствуют признакам двойного складского свидетельства. Права владельца складского свидетельства указаны также в ст. ст. 914 и 916 ГК. В частности, владелец складского свидетельства имеет ограничения по реализации права на получение товара со склада. Как указывает закон, держатель складского свидетельства не может взять товар со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству (ст. 914 ГК). Держателю складского свидетельства, который не имеет залогового свидетельства, но внес сумму долга по нему, товар выдается складом не иначе как в обмен на складское свидетельство и при условии представления вместе с ним квитанции об уплате всей суммы долга по залоговому свидетельству. Право распоряжения товаром переходит к держателю складского свидетельства при разделении двойного.

Залоговое свидетельство (варрант) представляет собой часть двойного складского свидетельства, которая может быть от него отделена и также признается ценной бумагой.

В соответствии со ст. 914 ГК держатель залогового свидетельства имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. Никаких других прав, в том числе и права на выдачу товара или на распоряжение им, по общему правилу варрант не предоставляет.

Простое складское свидетельство (ст. 917 ГК) отличается от двойного свидетельства и его частей. Закон определяет его как предъявительскую ценную бумагу. Оно содержит все сведения, которые содержит двойное складское свидетельство, кроме наименования юридического лица либо имени гражданина, от которого принят товар на хранение, а также места нахождения (места жительства) товаровладельца. Вместо этого оно должно содержать указание на то, что оно выдано на предъявителя. Закон не определяет никаких прав, которые составляют содержание этого документа, в связи с чем его содержание следует считать аналогичным двойному складскому свидетельству.

Закладной в соответствии со ст. 13 Федерального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)» признается именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Основные характеристики. Закладная – ценная бумага, которая является: • неэмиссионной; • инвестиционной; • документарной; • срочной; • именной; • безноминальной; • внутренней и внешней.

В соответствии со ст. ст. 14 и 15 Федерального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)» все листы закладной должны составлять единое целое. Они должны быть прикреплены один к другому, пронумерованы и скреплены печатью органа, осуществляющего государственную регистрацию прав. При недостаточности на самой закладной места для отметок о новых владельцах и частичном исполнении обеспеченного ипотекой обязательства либо записи иных необходимых сведений к закладной прикрепляется добавочный лист, надписи и отметки на котором делаются таким образом, чтобы они начинались на закладной и заканчивались на этом листе. Отдельные листы закладной не могут быть предметом сделок.

Закладная на момент ее выдачи первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, должна содержать: 1) слово «закладная», включенное в название документа; 2) имя залогодателя и сведения о документе, удостоверяющем личность, либо его наименование и указание места нахождения, если залогодатель - юридическое лицо; 3) имя первоначального залогодержателя и сведения о документе, удостоверяющем личность, либо его наименование и указание места нахождения, если залогодержатель - юридическое лицо; 4) название кредитного договора или иного денежного обязательства, исполнение которого обеспечивается ипотекой, с указанием даты и места заключения такого договора или основания возникновения обеспеченного ипотекой обязательства; 5) имя должника по обеспеченному ипотекой обязательству, если должник не является залогодателем, и сведения о документе, удостоверяющем личность должника, либо его наименование и указание места нахождения, если должник - юридическое лицо; 6) указание суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, и размера процентов, если они подлежат уплате по этому обязательству, либо условий, позволяющих в надлежащий момент определить эту сумму и проценты; 7) указание срока уплаты суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, а если эта сумма подлежит уплате по частям - сроков (периодичности) соответствующих платежей и размера каждого из них либо условий, позволяющих определить эти сроки и размеры платежей (план погашения долга); 8) название и достаточное для идентификации описание имущества, на которое установлена ипотека, и указание места нахождения такого имущества; 9) подтвержденную заключением оценщика денежную оценку имущества, на которое установлена ипотека; 10) наименование права, в силу которого имущество, являющееся предметом ипотеки, принадлежит залогодателю, и органа, зарегистрировавшего это право, с указанием номера, даты и места государственной регистрации, а если предметом ипотеки является принадлежащее залогодателю право аренды - точное название имущества, являющегося предметом аренды, и срок действия этого права; 11) указание на то, что имущество, являющееся предметом ипотеки, обременено правом пожизненного пользования, аренды, сервитутом, иным правом либо не обременено никаким из подлежащих государственной регистрации прав третьих лиц на момент государственной регистрации ипотеки; 12) подпись залогодателя и, если он не является должником, также подпись должника по обеспеченному ипотекой обязательству; 13) сведения о государственной регистрации ипотеки, предусмотренные п. 2 ст. 22 Федерального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)»; 14) указание даты выдачи закладной залогодержателю и даты выдачи закладной ее владельцу, если осуществлялись аннулирование закладной и составление новой закладной с указанием даты аннулирования предыдущей закладной. Законодательство предусматривает возможность внесения в текст закладной и иных отметок.

Содержание закладной: она удостоверяет как право на получение исполнения по основному обязательству, которое имеет денежный характер, так и право залога на имущество, которым это обязательство гарантируется. В силу требований ст. 13 Закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)» права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке могут быть удостоверены закладной.

Опцион эмитента. В соответствии со ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» опционом эмитента признается именная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

Основные характеристики. Опцион эмитента – ценная бумага, которая является: • эмиссионной; • инвестиционной; • бездокументарной; • срочной и бессрочной; • именной; • номинальной; • внутренней.

Права их владельцев в соответствии со ст. 28 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» удостоверяются: в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии, - записями по счетам депо в депозитариях.

Эмитентом опциона является акционерное общество. Никакие иные юридические и физические лица выступать в качестве эмитента опциона не могут. Законодательством установлены многочисленные ограничения для акционерного общества - эмитента опциона: - эмитент не вправе размещать опционы эмитента, если количество объявленных акций эмитента меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие опционы (ст. 27.1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»); - количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать 5% акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента; - запрещено размещение опционов эмитента до полной оплаты уставного капитала акционерного общества (ст. 27.1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Установлено, что опцион эмитента исполняется путем его конвертации в дополнительные акции по требованию владельца опциона (п. 20.6 Стандартов эмиссии). Опционы эмитента могут предусматривать только денежную форму оплаты.

Размещение дополнительных акций для исполнения обязательств по опционам эмитента осуществляется путем конвертации в них опционов с уплатой владельцем цены, предусмотренной в таком опционе.

Опционы эмитента также могут быть конвертированы в опционы эмитента. При этом один опцион эмитента должен быть конвертирован в один опцион эмитента, предоставляющий те же права.

Если в течение срока, установленного для заявления требования владельцем опциона эмитента о его конвертации в дополнительные акции, указанное требование не будет заявлено, права по опциону эмитента прекращаются и такие опционы погашаются, при этом у владельца опциона эмитента не возникает права требовать какой-либо компенсации от эмитента такого опциона.

Российская депозитарная расписка. В соответствии со ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» российская депозитарная расписка определяется как именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг (акций или облигаций иностранного эмитента либо ценных бумаг иного иностранного эмитента, удостоверяющих права в отношении акций или облигаций иностранного эмитента) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Идея этой бумаги была заимствована из американской практики (впервые американские депозитарные расписки (далее - АДР) были выпущены в 1927 г. и поводом послужил запрет законодательством Великобритании вывозить из страны национальные ценные бумаги. Депозитарные расписки являются очень распространенным инструментом на развитых фондовых рынках США и Великобритании. Под депозитарной распиской понимается сертификат, выпускаемый банком-депозитарием в США и подтверждающий право собственности на определенное количество депозитарных акций, которые, в свою очередь, представляют право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента.

Наиболее популярными среди инвесторов в настоящее время являются американские и глобальные депозитарные расписки (АДР и ГДР соответственно). При этом выделяют несколько видов АДР: АДР 1-го уровня (торгуются на внебиржевом рынке США), АДР 2-го уровня (возможен листинг на биржах в США без привлечения капитала), АДР 3-го уровня (размещаются через биржи США для привлечения капитала), АДР по Правилу 144А (торгуются среди квалифицированных институциональных покупателей).

В связи с тем что для многих неамериканских эмитентов регистрация выпуска депозитарных расписок и выполнение требований американского законодательства для ценных бумаг, прошедших процедуру регистрации, являются затруднительными по причине высоких издержек, Положением S Комиссии по ценным бумагам и биржам США предусматривается создание двух автономных рынков депозитарных расписок - внутри и за пределами США. Положением S разрешается не регистрировать выпуск депозитарных расписок за рубежом по Закону «О ценных бумагах» 1933 г.; требования по раскрытию информации о компании и предоставлению периодической отчетности на такое размещение не распространяются. Вместе с тем депозитарные расписки, выпущенные по Положению S, допускаются к обращению на рынке ценных бумаг США (ГДР).

Программы выпуска депозитарных расписок могут быть спонсируемыми (открываются на основании договора эмитента с банком-депозитарием) и неспонсируемыми (открываются по усмотрению банка-депозитария без участия эмитента).

Инвестирование через расписки имеет для иностранного инвестора такое важное преимущество, как снижение правовых рисков, поскольку обращение и исполнение обязательств по распискам регулируются иностранным правом, чаще всего правом государства, где находится инвестор.

Прямое обращение владельцев американских расписок к иностранным эмитентам за осуществлением прав исключено: посредником между ними всегда выступает банк-депозитарий. Между тем от банка-депозитария требуется соблюдения интересов акционеров.

Основные характеристики. Российская депозитарная расписка – ценная бумага, которая является: • эмиссионной; • инвестиционной; • бездокументарной; • срочной и бессрочной; • именной; • номинальной; • внутренней.

Российская расписка представляет собой вторичную ценную бумагу, поскольку она удостоверяет права, закрепленные представляемыми ценными бумагами. Российские депозитарные расписки одного выпуска могут удостоверять право собственности на представляемые ценные бумаги только одного иностранного эмитента и только одного их вида (категории, типа).

Смысл расписки состоит в том, что она (внутренняя ценная бумага) замещает в обороте бумагу иностранного эмитента (бумагу внешнюю).

Эмитентом российских депозитарных расписок является депозитарий, созданный в соответствии с законодательством Российской Федерации, отвечающий установленным нормативными актами Банка России требованиям к размеру собственного капитала (собственных средств) и осуществляющий депозитарную деятельность не менее трех лет.

Эмитент несет два обязательства: передать по требованию владельца расписки взамен расписки соответствующее количество представляемых ценных бумаг и оказывать услуги, связанные с осуществлением владельцем расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Решение о выпуске расписок должно помимо прочего содержать: права, закрепленные представляемыми ценными бумагами; порядок осуществления (реализации) владельцами российских депозитарных расписок прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами; обязательство депозитария предоставлять по требованию владельца российской депозитарной расписки соответствующее количество представляемых ценных бумаг.

Эмиссия расписок допускается при условии, что учет прав российского депозитария на представляемые ценные бумаги осуществляется на счете в иностранном депозитарии, открытом ему как лицу, действующему в интересах других лиц. Установлен перечень депозитариев, где такие счета за рубежом могут открывать российские депозитарии.

В случае, если представляемыми ценными бумагами являются акции, решение о выпуске расписок должно включать порядок выдачи (направления) владельцами российских депозитарных расписок указаний депозитарию о порядке голосования по таким акциям и обязательство депозитария обеспечивать осуществление права голоса по акциям иностранного эмитента не иначе как в соответствии с указаниями владельцев российских депозитарных расписок, а также обязательство по представлению владельцам российских депозитарных расписок итогов голосования.

Лекция 7. Производные финансовые инструменты

1. Сущность производных финансовых инструментов (деривативов) 2. Характеристика фьючерсных контрактов 3. Характеристика опционных контрактов 4. Принципы маржевой торговли при совершении сделок с фьючерсами и опционами