22) Общая характеристика облигаций.
Облигация — это долговая ценная бумага, по которой эмитент - компания или государство - обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.
В соответствии с ФЗ О рынке ценных бумаг: облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.
Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
По форме получения дохода различают:
Дисконтные и купонные.
Купонные выпускаются на любой срок (Макс срок 30 лет). Срок жизни облигаций делится на отдельные купонные периоды. По окончанию периода выплачиваются проценты. Проценты могут быть постоянные (на весь срок выпуска облигаций) и переменные (устанавливаются на основе формулы которая образованна макроэкономическими параметрами).
Купонная ставка 5%, номин цена 100руб, рын цена 110. Определить абсолютный доход который будет выплачен по облигации и ее доходность. Рын Доходность = 5/110*100=4,5
Дисконтный доход выплачиваются по облигации один раз. Получается в виде разницы между ценой размещения и ценой погашения. Например облигация номиналом 100 руб размещаетсяпропорционально дисконтом 20% это означает, что она будет продана за 80 рублей, выкуплена за 100 руб, доход составит 20 руб, доходность =20/80*100= 2,5
Дисконтные облигации всегда краткосрочные.
Особенности облигаций по российскому законодательству:
Могут выпускаться траншами, т е в рамках общего объема выпущенных облигаций выделяются отдельные серии отличающиеся друг от друга датами размещения и погашения.
По облигациям может быть технический дефолт, т е в течении недели эмитент может не исполнять своих обязательств без каких-либо санкций.
Дефолт - неисполнение обязательств эмитентом после технического дефолта. В этом случае можно начинать процедуру банкротства.
Новация долга, т е обмен ранее выпущеных облигаций на новые.
Обратный выкуп. может быть предусмотрен в проспекте цен бумаг и предлагаться инвесторам при определенных условиях на обязательной основе или добровольной.
Традиционные облигации корпораций. Выпускаются на основе закона об акционерных обществах. Выпуск может осуществляться в след случаях:
Если облигации обеспечены гарантией, поручительством, залогом имущества, то выпуск осуществляется в любое время
Облигации могут выпускаться необеспеченными, если предприятие не менее двух лет безубыточно работало. Объем выпуска не может превышать величину УК.
Характеристики обеспечения по облигациям приводятся в законе о рынке ценных бумаг. Кроме имущества обеспечением могут быть ценные бумаги других эмитентов. Крупные корпорации как правило публикуют списки наиболее надежных эмитентов ценные бумаги которых они будут принимать на обеспечение. Эти облигации выпускаются по такому же алгоритму как акции. Но решение принимается только советом директоров.
Облигация – одна из самых распространенных ценных бумаг, эмитентами которой могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме (акционерные общества, иное хозяйственное общество с ограниченной ответственностью и т.д.), так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня. Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения. По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной формах.
- Вопросы к экзамену.
- 1) Биржевая заявка. Биржевые торги.
- 2) Биржевые облигации.
- 3) Брокеры.
- 4) Дилеры. Доверительные управляющие. Управляющие компании
- 5) Варранты.
- 6) Виды российских государственных облигаций
- 7) Виды хеджей
- 9) Государственные и муниципальные облигации: общая характеристика и специфика российского законодательства.
- 10) Депозитные и сберегательные сертификаты.
- 11) Закладная
- 12) Инвестиционные паи. Инвестиционные фонды (акционерные и паевые).
- 13) Интернет- трейндинг
- 14) Ипотечные облигации.
- 15) Ипотечные сертификаты участия.
- 16) Кодекс корпаративного участия
- 17) Конвертируемые ценные бумаги
- 19) Международные ценные бумаги.
- 20) Методы противодействия поглощениям и слияниям.
- 21) Народные предприятия.
- 22) Общая характеристика облигаций.
- 23) Общая характеристика рынка ценных бумаг.
- 2. По характеру выпуска
- 3. Носитель ценной бумаги
- 4. Форма передачи прав собственности
- 24) Операции акционерного общества с собственными акциями.
- 25) Опционы. Опционы эмитента.
- 26) Основные операции с векселями.
- 27) Особенности корпоративных облигаций.
- 28) Особенности эмиссии ценных бумаг коммерческих банков и цбр.
- 29) Особые виды деятельности на рынке ценных бумаг (финансовые консультанты, номинальные держатели, фондовые биржи, квалифицированные инвесторы).
- 30) Поглощения и слияния.
- 31) Порядок разработки операций хеджирования
- 32) Проведение спекулятивных операций с акциями
- 33) Простые и привилегированные акции
- 34) Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
- 35) Раскрытие информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.
- 36) Регуляторы рынка ценных бумаг.
- 37) Реквизиты векселя. Индоссаменты.
- 38 ) Саморегулируемые организации.
- 39) Технический анализ.
- 40) Учет прав собственности депозитарием.
- 41) Учет права собственности на рынке ценных бумаг.
- 42) Учет прав собственности реестродержателями.
- 43) Финансовые фьючерсы. Хеджирование.
- 44) Фондовая биржа
- Основные фондовые индексы:
- 46) Фсфр и её территориальные подразделения.
- 47) Фьючерсы. Порядок расчета вариационной маржи.
- 48)Характеристика проспекта ценных бумаг и отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
- 49)Характеристика решения об эмиссии ценных бумаг и проспекта ценных бумаг.
- 50)Чеки