12.2 Операции центрального банка

В большинстве стран главным источником ресурсов центрального банка является эмиссия банкнот (от 54 до 85% всех пассивов). Сейчас выпуск банкнот полностью фидуциарный, то есть не обеспечен залогом. Золотое обеспечение банкнот отменено, повсеместно отменено официальное золотое содержание денежных единиц. Современный механизм эмиссии банкнот основан на кредитовании коммерческих банков, государства и увеличении золотовалютных резервов. Механизм эмиссии банкнот определяет характер кредитного обеспечения банкнот. Эмиссия банкнот обеспечена:

• при кредитовании банков – векселями и другими банковскими обязательствами;

• при кредитовании государства – государственными долговременными обязательствами, а при покупке золота и инвалюты, соответственно золотом и инвалютой.

Иначе, обеспечением банкнотной эмиссии служат активы центрального банка. Размеры пассивной операции центрального банка «эмиссия банкнот» зависят от его активных операций: ссуд банкам, Министерству финансов, покупки золота и инвалюты. Поэтому можно сказать, что активные операции центрального банка первичны по отношению к пассивным.

Однако это не означает, что любая ссуда центрального банка кредитной системе или государству связана с новым выпуском банкнот. Такие кредиты могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке, и в этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.

Источником ресурсов центрального банка служат также вклады коммерческих банков и их обязательные резервы, вклады казначейства. Не более 4% пассива приходится на долю собственного капитала банка.

К основным активным операциям центрального банка можно отнести:

• учетно-ссудные операции;

• банковские инвестиции;

• операции с золотом и инвалютой.

Учетно-ссудные операции представлены двумя видами. Первый вид –это ссуды коммерческим банкам и государству под залог коммерческих векселей, акцептованных солидными банками, казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг. Учетные операции – покупка центробанком векселей у государства и банков. Покупка векселей у коммерческих банков называется переучетом, так как при этом происходит вторичный учет, вторичная покупка векселей, которые коммерческие банки купили у своих клиентов. Ставка, по которой центральный банк предоставляет ссуды коммерческим банкам и переучитывает их векселя, называется официальной учетной ставкой или учетной ставкой центрального банка, или ставкой рефинансирования центральным банком коммерческих банков. В таблице 12.1 представлены сведения об учетной ставке Национального банка Украины.

Таблица 12.1 — Динамика учетной ставки НБУ

Банковские инвестиции – это покупка банком ценных бумаг. Инвестиции центрального банка состоят из вложений в государственные бумаги. Покупка центральным банком государственных обязательств в большинстве развитых стран служит главной и даже единственной формой кредитования правительства. Прямое кредитование государства, то есть предоставление банковской ссуды в таких странах как США, Канада, Великобритания, Япония, Швеция, Швейцария, практически отсутствует или ограничено законом, как в Германии, Франции, Нидерландах. Следует отметить, что в портфеле центрального банка находится лишь незначительная часть государственных ценных бумаг, основная их масса перепродается на рынке ценных бумаг. Соответственно и основными кредиторами государства выступают не центральные банки, а коммерческие банки и другие финансово-кредитные учреждения, компании, население. Важной, а то и главной целью покупки центральным банком государственных ценных бумаг является регулирование ликвидности банковской системы и управление государственным долгом в ходе проведения денежно-кредитной политики.