Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов

курсовая работа

2.3 Формирование доходов и расходов от деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и управляющих компаний

Управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при управлении ценными бумагами, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Вознаграждения управляющей компании выплачиваются за счет имущества управляющей компании и имущества, составляющего фонд управляющей компании, и их сумма не должна превышать 10% среднегодовой стоимости чистых активов компании. Порядок расчета среднегодовой стоимости чистых активов определяется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Договором между акционерным инвестиционным фондом и управляющей компанией может быть предусмотрена выплата вознаграждения управляющей компании за счет доходов от управления акционерным инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом может быть предусмотрена выплата вознаграждения управляющей компании в зависимости от увеличения стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

В соответствии с порядком осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, доходность управления ценными бумагами определяется по формуле [1, С.96]:

СОД - S

n i i 365

R = ( П --------- - 1) x --- x 100,

i=1 СОД К

i-1

где:

R - доходность управления ценными бумагами (в процентах годовых);

n - количество дней, в которые объекты доверительного управления передавались учредителем управления управляющему, плюс один день;

СОД n - оценочная стоимость принадлежащих учредителю управления объектов доверительного управления, по состоянию на последний рабочий день расчетного периода, за вычетом расходов, начисленных управляющему, но еще не произведенных им, при управлении ценными бумагами учредителя управления, а также за вычетом вознаграждения, удерживаемого управляющим (начисленного управляющим) из имущества учредителя управления, находящегося в доверительном управлении, за расчетный период (далее - стоимость объектов доверительного управления);

СОД 0 - стоимость объектов доверительного управления по состоянию на последний рабочий день, предшествующий началу расчетного периода;

СОД i (0 < i < n) - стоимость объектов доверительного управления по состоянию на дату передачи объектов доверительного управления учредителем управления управляющему;

СОД i-1 - стоимость объектов доверительного управления по состоянию на предыдущую дату передачи объектов доверительного управления учредителем управления управляющему;

S i (0 < i < n) - оценочная стоимость объектов доверительного управления, определяемая как разница между общей оценочной стоимостью объектов доверительного управления, переданных учредителем управления управляющему, и общей оценочной стоимостью объектов доверительного управления, переданных управляющим учредителю управления, в i-й день;

К - количество календарных дней в расчетном периоде.

При расчете СОД также учитываются обязательства и права требования управляющего по заключенным, но не неисполненным до момента расчета СОД сделкам, в случае, если до момента расчета СОД другими сторонами таких сделок полностью или частично исполнены обязательства по сделкам.

Пока для управляющих компаний заработок - задача первоочередная, а в случае с доверительным управлением ценными бумагами, чем крупнее клиент, тем больший доход получит управляющий. Обычно с клиента взимается два вида вознаграждения: "вознаграждение за успех" - в среднем порядка 25% от полученной по портфелю прибыли и плата за управление (фиксированное вознаграждение) - 3-5% от суммы, переданной в управление. Хороший доход нужен управляющим, чтобы покрывать свои затраты от выхода на рынок, которые весьма велики. Качественное доверительное управление портфелем ценных бумаг предполагает услуги высококлассных менеджеров, мощный бэк-офис, дорогое программное обеспечение.

Например, по данным УК "Доходное место", с июля 2006 г. по июль 2007 г. вознаграждение компании выглядело следующим образом:

Стоимость внесенных Учредителем управления активов или стоимость портфеля Учредителя управления на момент последнего начисления вознаграждения Управляющего*

Фиксированное вознаграждение Управляющего

Размер премии, взимаемой за успешное управление портфелем

0 - 300 000 руб. (включительно) **

1,5%

20%

300 000 - 1 000 000 руб. ***

1%

15%

Более 1 000 000 руб.

0,5%

10%

*Рассчитывается на день начисления вознаграждения.

** ***За исключением "Консервативной стратегии", по которой минимальный размер активов Учредителя управления должен составлять не менее 1 000 000 руб.

За счет имущества, составляющего фонд управляющей компании, возмещаются расходы, связанные с доверительным управлением, в том числе:

* расходы, связанные с содержанием недвижимого имущества и реконструируемых объектов недвижимости, составляющих фонд;

* расходы, связанные со страхованием недвижимого имущества, составляющего фонд;

* расходы, связанные с совершением сделок с имуществом, составляющим фонд, в том числе с оплатой посреднических услуг по реализации (приобретению) объектов инвестирования, предусмотренных инвестиционной декларацией фонда;

* расходы, связанные с созывом и проведением общего собрания владельцев инвестиционных паев;

* расходы, связанные с совершением в интересах владельцев инвестиционных паев любых юридических и фактических действий (с учетом ограничений, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и правилами фонда) в отношении имущества, составляющего фонд;

* расходы, связанные с осуществлением всех прав, удостоверенных ценными бумагами, составляющими фонд, включая расходы, связанные с участием в общих собраниях акционеров акционерных обществ (собраниях участников обществ с ограниченной ответственностью), акции (доли) которых составляют имущество фонда;

* расходы, связанные с осуществлением права управляющей компании предъявлять иски и выступать ответчиком по искам в судах в связи с деятельностью по доверительному управлению фондом, оплатой услуг адвокатов и юридических фирм;

* издержки, связанные с осуществлением банковского и расчетно-кассового обслуживания операций с денежными средствами, составляющими имущество фонда;

* расходы на нотариальное удостоверение документов;

* расходы, связанные с получением разрешений в федеральных органах;

* выплатой установленных законодательством налогов и сборов в бюджеты в отношении активов, составляющих фонд;

* расходы, связанные с предоставлением и опубликованием информации, о своей деятельности по доверительному управлению Фондом, предоставлением отчетности в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

* расходы, связанные с государственной пошлиной, уплачиваемой Управляющей компанией в связи с осуществлением доверительного управления Фондом;

* услугами по проведению экспертизы качества строительных работ, выполненных за счет фонда.

Максимальный размер расходов, возмещаемых за счет имущества, составляющего фонд, составляет 5 (Пять) процентов (включая НДС) среднегодовой стоимости чистых активов фонда, определяемой в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Делись добром ;)