2.2 Оценка деятельности компании
ipo акция первичный рынок
В табл. 2.1 представлены основные финансовые показатели компании за 2011, 2012 и 2013 гг.
Таблица 2.1
Финансовые показатели
Скорректированная сумма чистой выручки является показателем, не предусмотренным по МСФО, который рассчитывается путем вычитания себестоимости продаж из суммы выручки, прибавления задолженности по выплате заработной платы и соответствующих налогов.
Скорректированная сумма чистой выручки является ключевым показателем, который используется руководством в целях оценки рентабельности нашей компании, так как данный показатель отражает нашу долю выручки за вычетом вознаграждений, выплачиваемых преимущественно нашим агентам. Кроме того, в соответствии с МСФО комиссии за обслуживание клиентов учитываются в качестве чистой выручки, тогда как комиссии за обслуживание продавцов учитываются как валовая выручка. Таким образом, в целях сравнительного анализа двух источников выручки, связанных с получением комиссий за проведение платежей, руководство нашей компании анализирует помимо валовой выручки также чистую выручку. Мы прибавляем суммы задолженности по выплате заработной платы и соответствующих налогов, поскольку, несмотря на то, что данные расходы являются существенной частью нашей хозяйственной деятельности, они не связаны напрямую с объемом платежей. Руководство нашей компании изучает скорректированную чистую выручку каждого сегмента по отдельности и в совокупности.
Скорректированная сумма прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) Скорректированная сумма прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации - прибыль от операций до вычета убытков от прекращенной деятельности, корпоративных расходов, связанных с прекращенными операциями, расходов на уплату налогов на прибыль, расходов на выплату процентов, доходов в виде процентов, доли в убытках ассоциированных компаний, обесценивания инвестиций в ассоциированные компании, чистых курсовых (убытков) прибыли, изменений в справедливой стоимости производных финансовых активов, других расходов, других доходов, прибыли от отчуждения дочерних предприятий, прибыли от приобретения активов по цене ниже их стоимости, износа и амортизации, расходов по размещению, расходов по выплатам на основе долевых инструментов и начислений по обесцениванию гудвилла. Мы представляем скорректированную сумму прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации в качестве дополнительного показателя финансово-хозяйственной деятельности, так как считаем, что это упрощает для инвесторов процесс сравнения наших финансовых показателей с показателями других операторов платежных систем.
Скорректированная сумма чистой прибыли. Скорректированная сумма чистой прибыли не является показателем, предусмотренным по МСФО, и определяется как чистая прибыль за вычетом убытков в связи с прекращенной деятельностью (за вычетом налогов), корпоративных издержек, связанных с прекращением деятельности, амортизации изменений справедливой стоимости, прибыли от приобретения активов по цене ниже их стоимости, прибыли от отчуждений, расходов по выплатам на основе долевых инструментов, расходов по размещению и последствий отсроченного налогообложения по данным исключенным статьям. Скорректированная сумма чистой прибыли является ключевым показателем, используемым руководством для оценки прибыльности продолжающейся деятельности компании.
В табл. 2.2 представлены ключевые показатели операционной деятельности нашей компании для сегментов Qiwi Distribution и Visa Qiwi Wallet за 2011, 2012 и 2013 гг.
Таблица 2.2
Показатели операционной деятельности
Наиболее сильный негативный эффект на бизнес QIWI и, соответственно, на динамику котировок ее ADS на российском рынке и NASDAQ GS в последнее время оказывал один аспект готовящегося к принятию антитеррористического пакета законопроектов. Речь идет о том, что максимальный размер неавторизованного разового платежа может быть понижен с 15 тыс. до 1 тыс. руб., причем совершить его можно будет только раз в сутки. В этом случае QIWI может фактически лишиться своей главной «точки роста» -- электронного кошелька. Напомню, что выручка QIWI от розничной сети первые три квартала 2013 года увеличилась почти на 19% г/г и достигла 2,4 млрд руб. Между тем выручка от электронного кошелька за этот же период выросла почти в 2,5 раза г/г, до 2 млрд руб. Фактически именно сегмент Visa QIWI Wallet позволил компании нарастить операционную прибыль за девять месяцев 2013 года на 73% г/г, до 1,9 млрд руб., а чистую прибыль -- почти в 2,5 раза г/г, до 1,3 млрд руб ( рис. 2.1).
Рис. 2.1 Динамика сегментной выручки QIWI, млрд руб.
В IV квартале 2013 г. выручка электронного кошелька Qiwi (Visa Qiwi Wallet, VQW) впервые превысила доход от обслуживания терминалов, следует из отчетности компании. Из чуть более чем 1700 млн руб. чистой выручки Qiwi за октябрь -- декабрь 2013 г. 859 млн руб. компании принес VQW (на 12% больше, чем в III квартале), 807 млн руб. -- терминальное направление (на 3,4% меньше, чем кварталом ранее).
По итогам всего 2013 года терминалы удержали лидерство -- 3,18 млрд руб. чистого дохода (на 12% больше, чем в 2012 г.), чистая выручка VQW составила 2,88 млрд руб. (рост -- 132%). Выше у терминального подразделения и оборот: в 2013 г. объем принятых через терминалы платежей составил 520 млрд руб., тогда как у VQW -- 255,1 млрд руб.
Сокращение квартальных доходов от приема платежей через терминалы представители компании объясняют снижением выручки от показа рекламы на их дисплеях и других видов рекламы. Выручка же VQW увеличилась, в частности, благодаря росту количества активных пользователей (по итогам 2013 г. их было 15,4 млн -- на 35% больше, чем годом ранее), повышению среднего размера платежа через кошелек и росту оборота по высокодоходным категориям, таким как интернет-коммерция и денежные переводы ( рис. 2.2).
- ВВЕДЕНИЕ
- Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЫХОДА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ НА МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ПУБЛИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ (IPO)
- 1.1 IPO как инвестиционный механизм расширения бизнеса
- 1.2 Механизм реализации процесса IPO. Этапы подготовки
- 1.3 Оценка компании при организации IPO
- Глава 2. ПРАКТИКА ВЫХОДА ГРУППЫ КОМПАНИЙ "QIWI" НА МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ПУБЛИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ (IPO)
- 2.1 Краткая характеристика компании
- 2.2 Оценка деятельности компании