Организация и регулирование страхования
3. Самострахование
Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.
Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме.
Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают, прежде всего, натуральные страховые фонды: семенной, фуражный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.
Резервные денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Создание их является обязательным для акционерных обществ.
Акционерное общество зачисляет в резервный фонд также эмиссионный доход, т. е. сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости.
Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей.
Хозяйствующие субъекты и граждане для страховой защиты своих имущественных интересов могут создавать общества взаимного страхования.
Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.
В настоящее время появились новые виды страхования, например, страхование титула, страхование предпринимательских рисков и др.
Расчетная часть курсового проекта
Задача 1
Рассчитать цену капитала по приведенным в таблице 1 данным.
Таблица 1 Источники капитала и их цена
Источники капитала |
Сумма, тыс.руб. |
Цена капитала, % |
|
Краткосрочные заемные |
760 |
6 |
|
Долгосрочные заемные |
354 |
11 |
|
Обыкновенные акции |
100 |
15,3 |
|
Привилегированные акции |
210 |
8 |
|
Нераспределенная прибыль |
350 |
7,1 |
Определение цены капитала (см. формула 1):
, (1)
где Ki - цена i-го источника капитала;
di - удельный вес i-го источника в общей структуре капитала.
Для решения задачи дополним таблицу 1 графой "Вес, %" и рассчитаем взвешенную цену капитала. В итоге имеем следующую таблицу:
Таблица 2
Источники капитала |
Сумма, тыс.руб. |
Вес, % |
Цена капитала, % |
Взвешенная цена капитала, % |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Краткосрочные заемные |
760 |
42,8 |
6,0 |
2,5 |
|
Долгосрочные заемные |
354 |
20 |
11,0 |
2,2 |
|
Обыкновенные акции |
100 |
5,6 |
15,3 |
0,9 |
|
Привилегированные акции |
210 |
11,8 |
8 |
0,9 |
|
Нераспределенная прибыль |
350 |
19,8 |
7,1 |
1,4 |
|
Итого |
1774 |
100,0 |
|||
Средневзвешенная цена капитала (общая) |
7,9 |
Таким образом, средневзвешенная цена капитала составляет 7,9%.
Задача 2
Определить критический объем производства и рассчитать объем продаж, обеспечивающий заданный валовой доход. Исходные данные представлены в таблице 2.
Таблица 3 Расходы и доходы предприятия по производству продукции, руб.
Показатель |
||
Постоянные расходы |
2000 |
|
Переменные расходы на единицу продукции |
64,3 |
|
Цена единицы продукции |
180 |
|
Валовый доход, руб. |
2065 |
Критический объем производства в стоимостном выражении определяется по формуле 2:
, (2)
где FC - постоянные затраты на производство продукции;
d - доля переменных затрат в цене.
Критический объем производства в натуральном выражении определяется по формуле 3:
, (3)
где р - цена единицы продукции;
V - переменные затраты на единицу продукции;
с - удельный маржинальных доход (на единицу продукции).
Объем продаж, обеспечивающей заданный уровень валового дохода, рассчитывается по формуле 4:
, (4)
где G - валовой доход.
ед.
Объем продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 2065 руб. составляет:
ед.
Как видим из расчетов, критический объем производства составляет 17,2 ед. продукции, в то время как для того, чтобы достичь валового доход в размере 2065 руб., предприятию необходимо произвести 17,9 ед., т.е. на ед. больше.
Определим запас прочности:
Ш в натуральном выражении (формула 5)
, (5)
где Q - фактический объем производства.
Ш в стоимостном выражении (формула 6)
(6)
Ш в процентах (формула 7)
(7)
Задача 3
Финансовые менеджеры компаний А и В располагают финансовыми данными, представленными в таблице 4.
Таблица 4 Исходные данные по оценке уровня левериджа
Показатель |
А |
В |
|
1 |
2 |
3 |
|
Цена изделия, руб. |
1430 |
1430 |
|
Удельные переменные расходы на ед., руб. |
350 |
310 |
|
Сумма постоянных затрат, тыс.руб. |
600 |
660 |
|
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант |
700 790 |
700 790 |
|
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
|||
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
|||
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
|||
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
100 140 |
110 115 |
|
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант |
|||
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
|||
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант |
|||
Прирост валового дохода, тыс.руб.% |
|||
Прирост объема выпуска, шт.% |
|||
Прирост чистой прибыли, тыс.руб.% |
Задание:
а) заполните таблицу.
б) рассчитайте критический объем производства.
в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового левериджа для каждой компании. Дайте интерпретацию полученным значениям и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки зрения риска, безубыточности и т.д.
Критический объем производства произведем по формуле 2.
ед., ед.
Результаты расчетов сведем в таблицу.
Показатель |
А |
В |
|
Цена изделия, руб. |
1430 |
1430 |
|
Удельные переменные расходы на ед., руб. |
350 |
310 |
|
Сумма постоянных затрат, тыс.руб. |
600 |
660 |
|
Объем производства, шт. |
|||
1 вариант |
700 |
700 |
|
2 вариант |
790 |
790 |
|
Выручка, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
1001 |
1001 |
|
2 вариант |
1130 |
1130 |
|
Сумма полных затрат, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
845 |
877 |
|
2 вариант |
877 |
905 |
|
Валовый доход, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
156 |
124 |
|
2 вариант |
253 |
225 |
|
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
100 |
110 |
|
2 вариант |
140 |
115 |
|
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: |
|||
1 вариант |
56 |
14 |
|
2 вариант |
113 |
110 |
|
Налог на прибыль, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
11,2 |
2,8 |
|
2 вариант |
22,6 |
22 |
|
Чистая прибыль, тыс.руб. |
|||
1 вариант |
44,8 |
11,2 |
|
2 вариант |
90,4 |
88 |
|
Прирост валового дохода, тыс.руб. |
97 |
101 |
|
% |
0,62 |
0,81 |
|
Прирост объема выпуска, шт. |
90 |
90 |
|
% |
0,12 |
0,12 |
|
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. |
45,6 |
76,8 |
|
% |
1,01 |
6,85 |
Уровень производственного левериджа (формула 8):
, (8)
где УПЛ - уровень производственного левериджа;
TG - темп прироста валового дохода, %;
TQ - темп прироста объема продаж в натуральных единицах, %.
Уровень финансового левериджа (формула 9):
, (9)
где УФЛ - уровень финансового левериджа;
TN - темп прироста чистой прибыли, %;
N - чистая прибыль предприятия, рассчитывается по формуле 10:
, (10)
, (11)
где I - сумма процентов по ссудам и займам;
Jn - ставка налога на прибыль.
Уровень производственно-финансового левериджа (формула 12):
, (12)
Расчет производственного левериджа произведем для среднего объема продаж (варианты 1 и 2).
Далее произведем расчет производственно-финансового левериджа.
Уровень финансового левериджа сокращается с увеличением доли заёмного капитала. Для структуры капитала предприятия А изменение валового дохода на 10% приводит к изменению чистой прибыли на 5,16%. Для структуры капитала предприятия В изменение валового дохода на 10% приводит к изменению чистой прибыли на 8,4%.
Это свидетельствует о повышении степени риска инвестирования при изменении структуры капитала в сторону увеличения доли заёмных средств для предприятия А, т.е. риски для данного предприятия более высоки.
Об этом свидетельствуют и уровень производственного и производственно-финансового левериджа.
Задача 4
С помощью формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 5, определить политику управления денежными средствами предприятия на расчетном счете.
Таблица 5 Данные по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия
Показатели |
Вариант 25 |
|
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб. |
9100 |
|
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб. |
76 |
|
Продолжение таблицы 5 |
||
Банковская процентная ставка, % |
18 |
|
Стандартное отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб. |
300 |
Логика модели такова: остаток средств на счёте хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продаёт свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов:
Устанавливается минимальная величина денежных средств (QН). Она определяется из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.
По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчётный счёт (V).
Определяются расходы (PX) по хранению средств на расчётном счёте и расходы (PT) по взаимной трансформации средств и ценных бумаг.
Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (S) по формуле:
, (13)
Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчётном счёте (Qв), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги.
, (14)
Определяют точку возврата (TВ) величину остатка денежных средств на расчётном счёте, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчётном счёте выходит за границы интервала (QН, QВ).
, (15)
Расчёт показателя RX
, RX=0,0003 или 0,03% в день.
Расчёт вариации ежедневного денежного потока:
Расчёт размаха вариации
руб.
Расчёт верхней границы денежных средств и точки возврата:
OВ= 9100+7729 =16829 руб.
TВ=9100+(1/3)7729=11676 руб.
Итак, остаток средств на расчётном счёте должен варьировать в интервале (9100; 16829); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчётном счёте в размере 11676 руб.
Задача 5
Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического - 30%, наиболее вероятного - 40%, оптимистического - 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.
Таблица 6 Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям
Прогноз |
Вариант 25 |
||
А |
Б |
||
Пессимистический |
17 |
24 |
|
Наиболее вероятный |
55 |
48 |
|
Оптимистический |
97 |
84 |
Результаты расчетов представим в виде таблицы.
Таблица 7 Анализ рисков
Прогноз |
А |
Б |
Вероятность, % |
|
Пессимистический |
17 |
24 |
30 |
|
Наиболее вероятный |
55 |
48 |
40 |
|
Оптимистический |
97 |
84 |
30 |
|
Средняя общая доходность |
36,2 |
80,8 |
Определим среднее ожидаемое значение доходности, дисперсию, стандартное отклонение и вариацию для каждого предприятия:
МА(Е)=0,317+0,455+0,397=36,2%
МБ(Е)=0,324+0,448+0,384=80,8%
DА(Е)=0,3(17-36,2)2+0,4(55-36,2)2+0,3(97-36,2)2=1512,5
DБ(Е)=0,3(24-80,8)2+0,4(48-80,8)2+0,3(84-80,8)2=1401,1
Средняя доходность по акциям выше у фирмы А и составляет 36,2%, а у фирмы Б - 3,8%. Однако разброс доходности относительно среднего значения, а, следовательно, и риск по акциям фирмы Б значительно меньше, чем по акциям фирмы А.
Реальная доходность по акциям фирмы А может колебаться от -2,69% до 75,09% (36,238,9), тогда как для фирмы Б этот диапазон значительно уже: от 43,4% до 118,2% (80,837,4).
Риск на среднюю единицу дохода по акциям фирмы А в 2 раза выше, чем у фирмы Б.
Задача 6
Провести оценку состояния и эффективности использования основных средств двух цехов А и Б по следующим показателям:
- индекс роста основных производственных фондов
- коэффициент обновления основных производственных фондов
- коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов
- коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов
- коэффициент стабильности основных производственных фондов
- коэффициент выбытия основных производственных фондов
- коэффициент износа основных производственных фондов
- фондовооруженность труда
- фондоотдача
- фондоемкость продукции
Сделать вывод. Исходные данные представлены в таблице 8.
Таблица 8 Основные показатели состояния и использования основных средств
Источники средств |
25 |
||
А |
Б |
||
Выпуск продукции, тыс.руб. |
690 |
740 |
|
Среднесписочная численность персонала, чел. |
147 |
160 |
|
Прибыль, тыс.руб. |
74 |
76 |
|
Первоначальная стоимость, тыс.руб.: |
|||
на начало года |
300 |
530 |
|
поступило |
400 |
200 |
|
выбыло |
300 |
680 |
|
на конец года |
400 |
50 |
|
Износ основных средств на конец года, тыс.руб. |
230 |
360 |
1. Рассчитаем индекс роста основных производственных фондов по цехам
, (16)
или 130%
или 90%
Как видим, по цеху А индекс роста основных производственных фондов выше на 40%.
2. Рассчитаем коэффициент обновления основных производственных фондов
, (17)
или 100%
или 400%
Как видим, коэффициент обновления основных производственных фондов выше по цеху Б на 300%.
3. Рассчитаем коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов
, (18)
или 75,0%
или 340%
Как видим, коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов выше по цеху Б на 265%.
4. Рассчитаем коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов
, (19)
или 130%
или 40%
Как видим, коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов выше по цеху А на 90%.
5. Рассчитаем коэффициент стабильности основных производственных фондов
, (20)
или 0,3%
или -30%
Как видим, коэффициент стабильности основных производственных фондов выше по цеху А на 30,3%.
6. Рассчитаем коэффициент выбытия основных производственных фондов
, (21)
или 100%
или 130%
Как видим, коэффициент выбытия основных производственных фондов выше по цеху Б на 30%.
7. Рассчитаем коэффициент износа основных производственных фондов
, (22)
или 60%
или 720%
Как видим, коэффициент износа основных производственных фондов выше по цеху A на 660%.
8. Рассчитаем фондовооруженность труда
, (23)
где ФСГ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов;
Ч - численность промышленно-производственного персонала.
, (24)
Как видим, фондовооруженность труда выше по цеху А на 0,9.
9. Рассчитаем фондоотдачу
, (25)
руб.
руб.
Как видим, фондоотдача выше по цеху Б на 0,8 руб.
10. Рассчитаем фондоемкость продукции
, (26)
руб.
руб.
Как видим, фондоемкость продукции выше по цеху А на 0,2 руб.
Таким образом, эффективность использования основных фондов выше по цеху А.