Тема 8. Фінансові послуги на фондовому ринку

План вивчення теми

1. Професійна діяльність на фондовому ринку, її види та характе­ристика.

2. Засади та принципи діяльності торговців цінними паперами.

3. Фінансові послуги з розміщення цінних паперів на ринку.

4. Брокерська діяльність на фондовому ринку.

5.Спільне інвестування на фондовому ринку.

6. Управління активами інституційних інвесторів.

Методичні рекомендації до самостійної роботи

1. Професійна діяльність на фондовому ринку, її види

та характеристика

Професійна діяльність на фондовому ринку — діяльність суб'єктів господарювання, для яких ця діяльність с виключною, та банків по перерозподілу фінансових ресурсів за допомогою цінних паперів та організаційному, інформаційному, технічному, кон­сультаційному та іншому обслуговуванню випуску та обігу цінних паперів та їх похідних.

Професійними учасниками фондового ринку є особи, що одержати ліцензії Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку на провадження окремих видів професійної діяльності з цінними паперами.

Професійна діяльність на фондовому ринку спрямована на реалізацію фінансових та інших послуг у сфері випуску та обігу цінних паперів, управління активами інституційних інвесторів, облік прав за цінними паперами, реалізацію спільного інвестування в фінансові інструменти.

Діяльність професійних учасників фондового ринку здійснюється для вирішення наступних завдань:

по-перше, для забезпечення перерозподілу грошових ресурсів за допомогою обігу цінних паперів (андеррайтинг, торгівля цінними папе­рами, діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку);

по-друге, для організаційно-технічного обслуговування операцій з цінними паперами (депозитарна, розрахунково-клірингова, реєстра­торська, консультаційна, інформаційна діяльність).

Відповідно до Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23 лютого 2006 р. на фондовому ринку можуть здійснюватись такі види професійної діяльності:

• діяльність з торгівлі цінними паперами:

• діяльність з управління активами інституційних інвесторів:

• депозитарна діяльність:

• діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку.

Діяльність і торгівлі цінними паперами полягає у здійсненні угод, які передбачають оплату цінних паперів проти їх поставки новому власнику.

Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами провадиться торговцями цінними паперами - господарськими товариствами, для яких операції з цінними паперами є виключним видом діяльності, а також банками.

Діяльність з торгівлі цінними паперами поділяється на такі види:

• брокерська діяльність;

• дилерська діяльність;

• андеррайтинг;

• діяльність з управління цінними паперами.

Брокерська діяльність на фондовому ринку полягає у здійсненні торговцем цінними паперами операцій з купівлі-продажу цінних паперів на підставі договорів доручення чи комісії за рахунок своїх клієнтів.

Дилерська діяльність на фондовому ринку забезпечує укладення торговцем цивільно-правових договорів щодо цінних паперів від свого імені та за свій рахунок з метою перепродажу третім особам.

Андеррайтииг являє розміщення (підписку, продаж) цінних паперів торговцем цінними паперами за дорученням, від імені та за рахунок емітента. Професійний учасник фондового ринку, що надає послухи з андеррайтингу. приймає на себе зобов'язання за винагороду здійснити розміщення випущених цінних паперів емітента серед інвесторів.

Діяльність з управління цінними паперами - діяльність, яка прова­диться торговцем цінними паперами від свого імені за винагороду протя­гом визначеного строку на підставі договору про у правління переданими йому цінними паперами та грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери, а також отриманими в процесі цього управління цінними паперами та грошовими коштами, які належать на праві власності довірителю (установнику управління), в його інтересах або в інтересах визначених ним осіб

Професійна діяльність з управління активами полягає у здійсненні професійним учасником ринку за винагороду та на підставі укладеного договору діяльності з управління активами, які належать інвесторам інвестиційних та учасникам пенсійних фондів на праві власності. Ця діяльність поділяється на такі види:

1. діяльність з управління активами інститутів спільного інвестування, яку здійснюють компанії з управління активами відповідно до Закону України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)»;

2. діяльність з управління активами пенсійних фондів, яку можуть забезпечувати такі оференти цих послуг:

• компанія з управління активами щодо активів пенсійних фондів відповідно до Закону України «Про недержавне пенсійне забезпе­чення», а також щодо пенсійних активів Накопичувального фонду в порядку, передбаченому Законом України «Про загальнообов'язкове державне пенсійне страхування»;

• професійний адміністратор недержавних пенсійних фондів (юридична особа, яка надає професійні послуги з адміністрування недержавних пенсійних фондів) щодо активів пенсійних фондів, адміністратором яких він є :

• банк щодо активів створеного ним корпоративного недержавного пенсійного фонду.

Професійна діяльність з управління активами спрямована на вкла­дення коштів інституційних інвесторів у прибуткові та надійні фінансові інструменти відповідно до вимог законодавства, забезпечення ефек­тивного управління ними для досягнення прибутку та зростання вартості чистих активів інвестиційних та пенсійних фондів.

Новим різновидом професійної діяльності на ринку цінних паперів є діяльність, що пов'язана з управлінням іпотечним покриттям, яку можуть здійснювати банки та небанківські фінансові установи за винагороду.

Іпотечне покриття становлять іпотечні та інші активи, які забезпе­чують виконання зобов'язань емітента за іпотечними облігаціями.

Операції з цінними паперами на фондовому ринку обов'язково повинні завершуватись здійсненням розрахунків за ними, зберіганням цінних паперів та їх подальшим обслуговуванням. Реалізацію цих видів операцій забезпечують ті учасники ринку, що здійснюють депозитарну діяльність.

Депозитарна діяльність являє діяльність з надання послуг щодо зберігання цінних паперів у паперовій та безпаперовій формах, відкриття та ведення рахунків у цінних паперах, обслуговування операцій на цих рахунках (включаючи кліринг та розрахунки за угодами щодо цінних паперів) та обслуговування операцій емітента щодо випущених ним цінних паперів.

Професійні учасники фондового ринку, що займаються депозитарною діяльністю, є учасниками Національної депозитарної системи і належать до інфраструктурних учасників ринку.

До складу депозитарної належать такі види діяльності:

• зберігання і обслуговування обігу цінних паперів на рахунках у цінних паперах та операцій емітента щодо випущених ним цінних паперів;

• кліринг та розрахунки за угодами щодо цінних паперів;

• ведення реєстрів власників іменних цінних паперів.

Депозитарій - це юридична особа, яка провадить виключно депо­зитарну діяльність та може здійснювати кліринг та розрахунки за угодами з цінними паперами в грошовій формі. Депозитарій створюється у формі відкритого акціонерного товариства, учасниками якого є не менш ніж десять зберігачів, і здійснює свою діяльність за умови одержання ліцензії на провадження депозитарної діяльності депозитарію та розрахунково-клірингової діяльності. Функції зберігача в на фондовому ринку можуть виконувати банки або торговці цінними паперами, які одержали ліцензію на здійснення депозитарної діяльності зберігача.

Серед основних послуг зберігачів. що надаються власникам цінних паперів, наступні:

• ведення рахунків у цінних паперах;

• відповідальне зберігання цінних паперів;

• обслуговування обігу цінних паперів у безпаперовій формі;

• одержання доходу за цінними паперами, що знаходяться на

• зберіганні;

• обслуговування механізмів позики та застави щодо цінних паперів. прийнятих на зберігання.

Депозитарні установи не можуть викот вати операції з цінними папе­рами від свого імені. Взаємовідносини між депозитарною установою та клієнтом регулюються депозитарним договором, укладення якого не веде до переходу права власності на цінні папери депонента.

Розрахунково-клірингова діяльність на фондовому ринку це діяль­ність з визначення взаємних зобов'язань щодо угод з цінними папе­рами та розрахунків за ними.

Кліринг та розрахунки за угодами щодо фондових цінностей здійсню­ються виключно депозитаріями, які забезпечують поставку цінних паперів на рахунки зберігачів з одночасною оплатою грошових коштів за придбані цінні папери.

Діяльність і ведення реєстру власників іменних цінних паперів являє собою збір, фіксацію, обробку, зберігання та надання даних, що складають систему реєстру власників іменних цінних паперів.

Послуги щодо реалізації цього виду професійної діяльності надаються емітентам цінних паперів депозитаріями, зберігачами та реєстраторами власників цінних паперів. Ведення реєстрів власників іменних цінних паперів є виключним видом діяльності суб'єктів господарювання і не може поєднуватися з іншими видами діяльності, окрім депозитарної. Юридичні особи можуть одержати дозвіл на ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, якщо реєстраційна діяльність передбачена їх статутом.

Діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку забезпе­чується організаторами торгівлі (фондовими біржами) і полягає у створенні організаційних, технологічних, інформаційних, правових та інших умов для збирання та поширення інформації стосовно попиту і пропозиції на фондовому ринку, проведенні регулярних торгів фінансовими інструментами за встановленими правилами, централізованому укладенні і виконанні договорів щодо фінансових інструментів, у тому числі здійсненні клірингу та розрахунків за ними, та у розв'язанні спорів між членами організатора торгівлі. Діяльність фондових бірж спрямована на створення членам бірж організаційних умов для укладення договорів з цінними паперами та реалізації біржових угод, подання об'єктивної інформації про поточну кон'юнктуру біржового ринку.