50. Внешний долг страны, его структура и параметры

Чрезмерное увлечение банков и предприятий внешними ресурсами в предыдущие годы, как известно, обернулись негативными последствиями для казахстанской экономики. Темпы наращивания объёма внешнего долга значительно сократились лишь после начала кризиса ликвидности на мировых рынках, но показатели долговой зависимости страны все ещё остаются выше критического уровня.

По информации, размещённой на сайте Национального банка, валовой внешний долг Казахстана в первом полугодии текущего года увеличился на 3,9 млрд. или на 4%, и превысил 100,6 млрд. долларов США. Темпы прироста долга по сравнению с предыдущими годами, когда они составляли несколько десятков процентов, сократились в разы, сложились ниже ожидаемой динамики ВВП в долларовом эквиваленте, что сказалось на некотором улучшении показателя отношения внешнего долга к объему ВВП.

Масштабный рост внешнего долга страны, напомним, начался с 2004 года. В этом и следующем году объем долга увеличивался более чем на 10 млрд. и на начало 2006 года превысил 43,4 млрд. долларов США. Но в этот период отношение валового долга к ВВП оставалось на уровне порядка 75%, в то время как отметка в 80% считается критической, которую перешагивать нежелательно. Пока страна ее не достигла, считается, что внешний долг не несет особых рисков. Но как только сумма задолженности переходит эту планку, у государства могут появиться проблемы с платежным балансом, а для самих заемщиков повышается вероятность дефолта

После этого, еще до возникновения мирового кризиса ликвидности, власти приняли ряд ограничительных мер. Но принятые меры по предотвращению слишком быстрого роста долгового бремени оказались не очень эффективными. Валовой внешний долг Казахстана за первое полугодие прошлого года увеличился еще почти на 18,1 млрд. и превысил 92 млрд. долларов США. При сохранении таких темпов валовой внешний долг страны к концу года мог превысить объем произведённого валового внутреннего продукта.

Но ситуация резко изменилась во второй половине года. Период ажиотажного спроса на внешние ресурсы закончился. Возникновение морового кризиса ликвидности сделало эти ресурсы не только более дорогими, но и менее доступными, что стало действенным механизмом сдерживания, нормализующим темпы роста долга без вмешательства монетарных властей.