37. Сущность облигации и их классификация по срокам обращения, целям выпуска, способам выплаты дохода (стр. 76)

Облигация – это срочная долговая ценная бумага, которая удостоверяет отношение займа между её владельцем и эмитентом. В законе «О рынке ценных бумаг» даётся следующее определение: «Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права, если это не противоречит законодательству Российской Федерации».

Облигации могут выпускать государство в лице общегосударственных органов власти, местные органы власти, акционерные общества, частные предприятия.

Облигация – срочная бумага, эмитируется на определённый период времени и по его истечении должна выкупаться. Эмитент погашает её по номиналу. Облигации могут выпускаться с условием досрочного отзыва или погашения (сдачи).

Облигации могут быть именными и на предъявителя.

Существуют различные виды облигаций. Классическая облигация – это ценная бумага, по которой выплачивается фиксированный доход. Доход по облигации – процент или купон.

Облигация – это купонная или твердопроцентная бумага. Поскольку для рыночной экономики характерна инфляция, твёрдопроцентная бумага не всегда отвечает интересам инвесторов. Поэтому – облигации с плавающим (переменным) курсом. Величина купона у них меняется в зависимости от изменения показателя, к которому привязан купон. Это может быть индекс потребительских цен – развитие инфляции, или индекс цен какого-либо товара и т.д.

Индексируемые облигации – плавающим является не только купон, но и номинал.

Бескупонные облигации («облигация с нулевым купоном», «чистая дисконтная облигация») – это ценная бумага, которая не имеет купонов. Доход инвестора возникает за счёт разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой её приобретения. Например, номинал облигации равен 1000 руб., продаётся она по 800 руб. При погашении бумаги доход инвестора составит 200 руб.

Среднесрочная и долгосрочная бескупонные облигации удобны для эмитенты, поскольку не требует ежегодно отвлечения средств для обслуживания долга как в случае с купонной облигацией. Бескупонные облигации также привлекательны для инвестора, если ему необходимо аккумулировать известную сумму денег к определённому времени, которое совпадает с моментом погашения облигаций.

Конвертируемая облигация – в соответствии с условиями эмиссии её можно обменять на акции или другие облигации. Чаще всего – это обыкновенные акции акционерного общества, выпустившего облигации.

Облигация имеет номинал. Как общее правило, при погашении бумаги инвестору выплачивается сумма равная номиналу.

Что такое купон? Купон – это определённый процент. Например, номинал облигации 1000 руб., купон 20%. Чтобы узнать величину купона в рублях, необходимо купонный процент умножить на номинал. Так 20% от номинала составит 200 руб. По типу дохода бывают:

• Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

• Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

• Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.