Тема 5. Измерение денежной массы

1. Денежная масса в обращении.

2. Денежные агрегаты, их практическое значение. Учет эффекта денежной мультипликации.

1. Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платежных средств (наличных и безналич­ных денег), обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным физическим и юридическим лицам, а также государству. Под денежной массой понимается совокупность общепринятых средств платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств. В реальной жизни довольно сложно провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги по определению обладают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени.

Важная сторона проблемы – это определение количества предлагаемых к обращению денежных единиц. Поскольку эмиссия денег во всех странах является монополией государства, определение количества денег в обращении становится доминантой моне­тарной политики во все времена и во всех странах.

Первые подходы в решении названной проблемы связаны с появлением в XIX в. так называемого уравнения обмена И. Фишера: MV = PQ, где: М – количество денег в обращении;

V – скорость обращения денежной единицы;

P – уровень цен, сложившийся на общенациональном рынке;

Q – количество произведенной за данный период продукции.

Произведение PQ, по сути, является стоимостью ВНП и показывает спрос на деньги, необходимые для реализации этого объема. Произведение MV показывает, сколько денег должно обращаться в данный период в экономике, чтобы удовлетворить спрос. Вывод: спрос на деньги зависит от стоимости ВНП напрямую и равен: М =

Скорость обращения денег V при своем росте равносильна росту количества денег, а при замедлении – сокращению количества денег.

Однако такой подход к определению массы денег весьма упрощает проблему, поскольку не учитывает потребность в деньгах для нужд сбережения, операций с ценными бумагами, валютой и т.п. и не показывает обратного влияния количества денег на экономику. Поэтому дальнейшее развитие теории денег получила в трудах известных экономистов: Дж. Кейнса, М. Фридмена и др.

2. Структура денежной массы. В качестве альтернативных измерителей денежной массы используются денежные или монетарные агрегаты - элементы денежной массы, которые различаются по степени ликвидности. Причем в разных странах рыночной экономики применяются различные группировки денег, однако принцип построения денежной массы - одинаков: к более ликвидным активам добавляются менее ликвидные.

Монетарные агрегаты. В настоящее время западные экономисты конструируют до 75 видов агрегатов (США). В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три, в Англии и Франции - два.

Самые распространенные:

М0 - наличные деньги

М1 - сюда включаются наличные деньги, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда - кредитные карточки. Это вся денежная наличность в государстве и максимально ликвидные активы. Показатель М1 охватывает все средства денежного. оборота, используемые в расчетах без предварительной продажи, конверсии и др. финансовых операций. М1 особое внимание уделяет функции денег как средства обращения..;

М2 - состоит из М1 плюс срочные вклады небольших размеров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги) Ликвидность агрегата ниже, т.к. сюда включают срочные депозиты и средства в сберегательных вкладах и т.д. М2 основан на способности денег быть ликвидным средством накопления.

М3 - состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров. Ликвидность агрегата ниже, чем М2, поскольку крупные вклады на определенный срок менее ликвидны (их труднее превратить в наличность)

М4 - включает М3 плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В развитых странах наиболее ликвидную часть денежной массы составляет М1, который по уровню ликвидности почти не отличается от М0, т.к. происходит беспрепятственный перелив отдельных компонентов М1 и М0, и наоборот. В России между М1 и М0 существует большой разрыв по уровню ликвидности. Это связано с тем, что доля наличных денег в денежной массе слишком велика. Не секрет, что уход коммерческих структур в “черный вал”, стремление максимизировать свою наличность путем предельно возможного расширения трансформируемых безналичных остатков на расчетных счетах в наличные или благодаря формальному занижению выручки от реализации товаров связано с высоким уровнем налогообложения в России, с несовершенством механизма взимания налогов.

Скорость обращения денег. Под скоростью обращения денег понимается среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку готовых товаров и услуг. Скорость обращения денег равна отношению номинального валового национального продукта к массе денег в обращении:

V = U : M, где

V - скорость обращения денег;

U - номинальный объем ВНП;

М - масса денег в обращении.

В то же время, известно, что ВНП характеризует также общий объем доходов и расходов в экономике, т.е. если рассматривать U как общий доход, то V представляется как скорость обращения денег по отношению к доходу. V, таким образом, показывает среднегодовое количество владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же денежная единица.

Скорость обращения денег в краткосрочном периоде является обычно величиной постоянной, а в долгосрочном периоде - меняется, но незначительно. Существенные изменения скорости обращения денег могут быть связаны с качественными преобразованиями организации денежного обращения, что происходит довольно редко и является вполне предсказуемым (например, широкое распространение банкоматов, с помощью которых можно в любом месте, где они установлены, получить наличные деньги по специальным карточкам или широкое внедрение “пластиковых денег”).