7. Оценка акций

Так как срок действия акций неограничен и дивиденды регулярно выплачиваются в течение отчетного периода, то текущая стоимость такой акции может быть рассчитана следующим образом:

, где - доход t–го периода, - ставка дисконтирования,

- выплаченные дивиденды отчетного периода, t – период.

Если инвестор предполагает держать акцию 1 год, и цена акции будет расти, то текущая стоимость такой акции будет определяться:

, где - темпы роста в течение года в %.

Если период владения акцией составляет некоторое число лет (N), то текущая стоимость акций будет определяться:

, где - цена возможной продажи акции в конце периода.

На практике чаще всего дивиденды меняются. Возможны следующие случаи изменения:

1. Величина дивидендов возрастает с постоянным темпом. В этом случае текущая стоимость акции будет определяться следующим образом:

, где - базовый уровень дивидендов.

, тогда .

2. Изменение темпа роста произвольное.

, где

- ожидаемая величина дивидендов в момент времени n.