1.1.4. Влияние государства на функционирование рынка ценных бумаг.
Государство на рынке ценных бумаг может выступать как в качестве субъекта экономических отношений, так и в качестве регулирующего и административного органа.
В первом случае в целях мобилизации финансовых ресурсов государство может выпускать в обращение государственные ценные бумаги, например, облигации, казначейские векселя (краткосрочная облигация — 90 дней), а также выступать инвестором при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.
В качестве административного органа государство создает нормативно-законодательную базу, которая определяет:
порядок и образование акционерных обществ;
порядок эмиссии и виды разрешённых к эмиссии ценных бумаг;
ставки налога на прибыль, получаемую при операциях с ценными бумагами;
деятельность участников фондового рынка.
Косвенное регулирование рынка ценных бумаг заключается в воздействии на состояние рынка через кредитно-денежную политику Центрального банка. Другими словами, состояние фондового рынка связано с денежной массой находящейся в обращении, которая регулируется путем поощрения или сдерживания кредита. Для регулирования денежной массы в обращении Центральный банк продает или покупает на открытом рынке государственные ценные бумаги. В основном покупателями этих ценных бумаг, помимо банков, выступают страховые компании, пенсионные фонды, крупные фирмы. Приобретая облигации государства, они большей частью платят Центральному банку чеками своих банков. Далее Центральный банк представляет чеки к платежу этим банкам, и их резервы сокращаются на соответствующие суммы. При выкупе облигаций Центральным банком резервы банков возрастут.
Продажа или скупка государственных ценных бумаг обусловливается конкретной экономической ситуацией. Например, если в стране занятость находится на низком уровне, то Центральный банк купит на открытом рынке государственные ценные бумаги и тем самым увеличит резервы банков. Это, в свою очередь, сделает деньги более доступными, удешевит кредит и увеличит объемы инвестирования. В результате повысится деловая активность и будут созданы новые рабочие места.
Фондовый рынок реагирует также на учетную политику Центрального банка. Центральный банк может предоставлять ссуды другим банкам. Это называется “учетом векселей”. Понижая учетную ставку, т.е. плату за ссуду, банк поощряет учет векселей. В день, когда учетная ставка повышается, другими словами, растет ссудный процент, курс акций и облигаций обычно падает, и, наоборот, при понижении учетной ставки курс акций и облигаций повышается.
Фондовый рынок реагирует также на изменение обязательных резервных средств, которые должны хранить банки в Центральном банке. Центральный банк может прибегнуть к этому средству, чтобы быстро сократить возможности кредита, увеличив норму, или расширить его, понизив норму. Расширение кредита приводит к увеличению доступности денег и снижению уровня ссудного процента. Следствием таких действий будет повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Если резервная норма повышается, то уменьшается доступность денег, возрастает ссудный процент и падает курс акций и облигаций, выпущенных под более низкий процент. Однако в данном случае следует помнить, что регулирование обязательных банковских резервов в Центральном банке является очень мощным рычагом финансовой политики, и поэтому, в отличие от учета векселей и продажи краткосрочных облигаций, к таким действиям прибегают довольно редко — раз в несколько лет.
Следующий канал воздействия Центрального банка на фондовый рынок может состоять в ограничении на покупку акций. Например, в США Федеральная Резервная Система наделена властью устанавливать определенный процент от стоимости акций, который покупатель должен оплатить за счет своих денег; оставшуюся сумму он может внести, пользуясь кредитом.
Рынок ценных бумаг испытывает воздействие государственного регулирования и в случае возникновения дефицита государственного бюджета. Для того чтобы изыскать средства для его компенсации, государство выпустит облигации. В связи с этим оно будет заинтересовано в понижении нормы ссудного процента, чтобы разместить заем под меньший процент. Действия Центрального банка по понижению нормы процента, связанные с увеличением денежной массы в обращении, будут способствовать повышению курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент.
В случае если в руках банков, корпораций и населения находится большое количество облигаций с колеблющимся процентом, государство проводит политику облегчения кредита, чтобы удержать процент по долгу на низком уровне. Соответственно такие действия, как и в первом случае, могут вызвать повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент.
- Глава I. Теоретические основы функционирования деловой игры Никсдорф биржа
- Глава II. Техника определение курса максимального оборота
- Глава III. Организация деловой игры биржа на эвм
- Глава IV. Руководство пользователя деловой игры Никсдорф биржа
- Введение
- Глава I. Теоретические основы функционирования деловой игры Никсдорф биржа
- 1.1. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
- 1.1.1. Капитал в форме ценных бумаг.
- 1.1.2. Виды ценных бумаг
- 1.1.3. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок.
- 1.1.4. Влияние государства на функционирование рынка ценных бумаг.
- 1.2. Биржевая деятельность как основной элемент инфраструктуры рыночной экономики
- 1.2.1. Определение понятия «биржа», ее организация и органы управления.
- История развития биржевой торговли в мире.
- 1.2.3. История развития биржевой торговли в России.
- 1.2.4. Современный этап развития биржевой торговли.
- 1.2.5. Функции и характер деятельности товарных и фондовых бирж.
- 1.2.6. Организация деятельности фондовых бирж.
- 1.2.7. Биржевые сделки.
- 1.2.8. Основные операции, выполненные на бирже, и их исполнители.